OPINIÓN: “El peso del Ibex-35”… Por Natalia Obregón

Actualizado 19:40 (22-07-2008)

La ponderación de Telefónica evidencia movimientos importantes en el mercado de uno u otro signo.

NATALIA OBREGÓN

El peso de los valores está siendo fundamental en esta jornada en la renta variable española. Las fuertes caídas de Telefónica llevan al Ibex a recortar muy por encima del resto de Europa ante la elevada ponderación de esta empresa en el selectivo de nuestro país. Los cinco valores más significativos del mercado español suponen el 66 % del índice.

La ponderación de Telefónica evidencia movimientos importantes en el mercado de uno u otro signo. La operadora de telecomunicaciones significa un 20’45 % del total del Ibex-35. Si a esto unimos el fuerte peso de los dos grandes Bancos, Iberdrola y Repsol, el Santander con un 10’14 %, el BBVA con un 11‘22 %, la eléctrica que preside Ignacio Sánchez Galán con un 10’33 % y la petroquímica con un 6’59 % tenemos algo más que el núcleo duro del selectivo del continuo español. Su capitalización bursátil ejemplifica un modelo que no se corresponde al del resto de Europa.

En el Dax Xetra de Frankfurt, el selectivo alemán, encontramos que sus cinco grandes valores -desde Siemens a Basf- suponen un 41 %, un 25 % menos que en el caso español. Si miramos al FT100 de Londres, BP, HSBC, Vodafone y GlaxoSmithkline, las cuatro empresas con más peso significan un 26’5 % del índice. Y en París, su selectivo CAC con 40 valores apenas supera el 38 % en sus 5 acciones líderes, Total, Gas de France Suez, Suez, BNP Paribás y Sanofi Aventis. En El Eurostoxx que contiene 50 valores encontramos que el quinteto preponderante, Total, Eon, Santander, Telefónica y Nokia pesan un 23 % escaso.

En Estados Unidos sucede algo parecido. En el Dow Jones que comprende 30 valores el de mayor ponderación es IBM con un 9’20 % y el quinto con más peso es 3M con un 4’88 %, con un núcleo duro que supone casi un 31 % de todo el indicador. Lo mismo ocurre con el Nikkei en Tokio: llegan al 15 % del total.

Sólo hay un índice significativo, como es el OMX de la bolsa de Helsinki donde hay un valor que pondera un 35’48 % en este índice: se trata de Nokia.

Para los expertos, esta situación significa una reacción en exceso al alza o a la baja para nuestro índice cuando estos valores se mueven con fuerza y en la práctica se traduce en que no representa como selectivo al total del mercado, con el continuo incluido. Una situación difícil de romper ya que es muy complicado, según loa analistas, que nuevos valores alcancen la relevancia de la operadora y de los dos grandes bancos en nuestro mercado bursátil.