La gestora francesa Anaxis Asset Management ha presentado en Madrid una actualización de su fondo Anaxis Short Duration Fund, donde explicó su enfoque innovador en la gestión de renta fija a corto plazo. En lugar de centrarse únicamente en bonos de vencimiento corto, la firma construye su cartera a partir de bonos con opción de recompra anticipada (callable bonds), una aproximación poco convencional dentro de este segmento.
Estos instrumentos suelen tener un vencimiento inicial de cinco años, pero pueden ser amortizados antes, normalmente tras los dos primeros. “El núcleo de nuestra estrategia consiste en identificar los bonos que se aproximan a su ventana de recompra, analizar la situación del emisor y estimar con precisión cuándo refinanciará su deuda”, explicó Thibault Destrés, director de gestión de Anaxis AM.
Anaxis AM cuenta con una estrategia clasificada como Artículo 9 bajo la SFDR
Cuando el emisor ejerce su opción callable, el inversor obtiene una prima por el reembolso anticipado, una oportunidad que el fondo busca aprovechar. “Alrededor de dos tercios de los bonos con opción de recompra se refinancian en su primera fecha de call, unos dos años y medio antes de su vencimiento”, señaló Destrés. Gracias a ello, el fondo logra rentabilidades atractivas en plazos efectivos muy reducidos. Actualmente, la duración media del fondo es de 1,7 años, aunque muchos bonos se amortizan incluso antes, con un periodo medio de permanencia de unos once meses.
La estrategia, clasificada como Artículo 9 bajo la SFDR, se caracteriza por una alta rotación y una liquidez natural. Cada mes, entre el 5% y el 6% de la cartera se reembolsa, generando un flujo constante de caja que permite reinvertir en nuevas oportunidades. “Este flujo recurrente nos da agilidad en momentos de tensión: cuando los diferenciales se amplían, aprovechamos para comprar”, destacó Destrés.
Además, esta dinámica de vencimientos regulares permite al fondo absorber reembolsos sin necesidad de vender posiciones, reduciendo así la volatilidad y el riesgo de pérdidas forzadas. En conjunto, el enfoque de Anaxis AM ofrece una alternativa eficiente para inversores que buscan exposición a renta fija a corto plazo con una gestión activa y disciplinada.
