Los analistas de AXA Investment Managers anticipan meses complicados en los mercados, marcados por la incertidumbre que rodea el segundo mandato de Donald Trump como presidente de Estados Unidos. Según señalan, su administración «podría alterar las previsiones de crecimiento e inflación». En este escenario, destacan una oportunidad «táctica» en la renta fija europea, con un enfoque especial en el mercado francés.
Chris Iggo, director de inversiones de AXA Investment Managers, sugiere adoptar una estrategia flexible, ajustando las carteras de manera dinámica para gestionar los riesgos emergentes y aprovechar oportunidades de valor claras. Según explica, «este enfoque depende del momento del mercado, pero la volatilidad y las necesidades de ajuste de riesgo podrían generar ocasiones atractivas».
Actualmente, Iggo observa valor relativo en los mercados europeos de renta fija: recomienda comprar bonos del gobierno francés frente a swaps, mantener posiciones en deuda soberana de Italia y España, y explorar oportunidades en los diferenciales de crédito corporativo. «La caída del gobierno de Michel Barnier en Francia parece estar ya descontada. Los diferenciales de los bonos franceses se redujeron ligeramente tras la moción de censura, lo que sugiere que se espera un presupuesto fiscalmente moderado», detalla.
No obstante, otros expertos, como Odile Camblain, responsable de multiactivos en Credit Mutuel Asset Management, aconsejan prudencia con los activos franceses. Según Camblain, la inestabilidad política seguirá siendo un factor clave en el medio plazo.
«Si bien la dinámica a corto plazo parece equilibrada, los riesgos a medio plazo permanecen elevados. Es probable que la incertidumbre política continúe, al menos hasta las posibles elecciones legislativas de julio. Por ello, mantenemos una postura cautelosa respecto a los activos franceses», concluye.
