La gestora de activos Carmignac ha advertido de que, sin un fuerte aumento de los precios, los inventarios globales de petróleo podrían alcanzar niveles de estrés operativo a finales de este mes si el estrecho de Ormuz permanece cerrado.
El economista jefe de la gestora de activos, Raphaël Gallardo, y el miembro del comité de inversión, Kevin Thozet, han explicado en el transcurso de una rueda de prensa virtual las perspectivas de los mercados para el segundo semestre del año y han hecho especial hincapié tanto en las consecuencias de la guerra en Irán como en el alza de los precios del petróleo.
Desde la gestora se considera que existe un riesgo de inflación subestimado, ya que la economía global «tuvo la suerte» de disponer de inventarios de petróleo al inicio de la guerra, sin embargo, la rotación de la oferta está generando la reducción de inventarios más rápida que jamás se había registrado.
Por ello, consideran que, sin un fuerte aumento de los precios, los inventarios globales podrían alcanzar niveles de estrés operativo a finales de mes si el estrecho de Ormuz permanece cerrado.
La inversión en IA están desplazando la inversión en vivienda
En su opinión el ‘shock’ de Ormuz ya se está extendiendo por todo el sector manufacturero.
Tras destacar que la Reserva Federal (Fed) de EEUU «está rezagada» y estimar unos tipos de interés en el 4,25 %, los responsables de la gestora han apuntado la pérdida de credibilidad en el caso de Europa, mientras que en el caso de China su «poderío» tecnológico no compensará los problemas de vivienda que tiene el país.
En este sentido, han explicado que en China -a diferencia de EEUU- el mercado alcista de acciones tecnológicas no puede compensar el impacto deflacionario de la continua contracción del sector inmobiliario chino, aunque han destacado los ingresos que obtendrán por transferencias de tierras raras.
En el caso de Europa, el aumento de los precios de la energía, los crecientes efectos indirectos y las elevadas expectativas de inflación de los consumidores mantienen al Banco Central Europeo (BCE) en la senda de las subidas de tipos, según la gestora.
Volviendo a EEUU, Carmignac considera que el desarrollo de la IA y el déficit fiscal están desplazando la inversión en vivienda y sectores no tecnológicos.
Carmignac cree que la renta fija se ha convertido en una apuesta por la situación del petróleo
Según han precisado, en EEUU los consumidores ya no son los grandes «gastadores», sino que lo son las grandes empresas tecnológicas y el gasto del gobierno federal.
Respecto al ahorro en EEUU, Carmignac ha apuntado que los consumidores se encuentran en niveles del año 2007 cuando la tasa de ahorro personal se situó en un promedio del 2,5 % de su ingreso disponible, históricamente baja.
Carmignac cree que la renta fija se ha convertido en una apuesta por la situación del petróleo, mientras que la renta variable es una apuesta por la IA, cuya demanda crece a un ritmo superior al 50,5 % interanual. En este contexto, el mercado de bonos refleja la situación geopolítica, centrada ahora en la guerra entre EEUU e Irán.
La gestora considera que los productos básicos se enfrentan a «vientos en contra» estructurales, mientras que el sector del lujo es «vulnerable».
