En el contexto actual geopolítico, en donde los bancos centrales ya han comenzado a relajar sus políticas monetarias, la gestora de inversión Edmond de Rothschild Assets Managament (Edmond de Rothschild AM) ha decidido confiar en los bonos emergentes para conseguir rentabilidad en las inversiones.
«El cambio en la política monetaria de la Reserva Federal y la debilidad prevista del dólar en 2024 podrían atraer a los inversores que buscan rentabilidad de vuelta a esta clase de activos,» comenta Lisa Turk, gestora de cartera de mercados emergentes en Edmond de Rothschild AM.
El mercado de deuda corporativa emergente etiquetada (como bonos verdes y sostenibles) ha crecido hasta alcanzar los 900.000 millones de dólares, representando el 25% del mercado global.
«Consideramos que los bonos de mercados emergentes tienen fundamentos sólidos, tanto en el sector soberano como en el corporativo. Prevemos que el crecimiento económico se estabilice e incluso mejore en la región,» señalan desde la gestora.
Para 2024, el Fondo Monetario Internacional (FMI) pronostica un crecimiento estable del 4% en los países emergentes, en contraste con la desaceleración del 1,4% en las economías desarrolladas.
Edmond de Rothschild: ‘La deuda corporativa ofrece oportunidades atractivas para invertir’
Esta creciente brecha en el crecimiento del PIB entre países emergentes y desarrollados debería respaldar significativamente a esta clase de activos, además de verse beneficiada por los precios de las materias primas.
Asimismo, las empresas en mercados emergentes tienen menos deuda que sus contrapartes estadounidenses. «Creemos firmemente que la deuda corporativa emergente ofrece oportunidades atractivas para invertir en empresas con una gestión de calidad,» reitera Turk.
Además, se destaca que los países emergentes siempre han sabido manejar periodos de alta inflación y en el ciclo actual han sido más proactivos al subir las tasas de interés, un hecho que probablemente se replique en las bajadas.
En este contexto, varios países emergentes están adelantados en términos de política monetaria en comparación con los desarrollados. Tal es el caso de Brasil, Colombia, Chile, Perú y toda Europa del Este. «El mercado de deuda soberana en países emergentes ha madurado y tiene fundamentos mucho más sólidos que en crisis anteriores,» indican en Edmond de Rothschild AM.
De hecho, es probable que el rebote impulsado por la duración (tipos) sea significativo cuando la Fed comience a recortar sus tasas. El componente de flujos también debería contribuir a este efecto a medida que los inversores regresen a estos activos.
En este caso, el entorno de tasas de interés parece más favorable para los bonos emergentes. Y una fuerte caída de las tasas a largo plazo podría actuar como catalizador y aumentar el apetito por el riesgo de los inversores.
Apuesta por inversiones climáticas
Las inversiones climáticas en los mercados emergentes están tomando forma a gran escala y generando impactos positivos.
En Edmond de Rothschild AM optan por implementar una estrategia de inversión alineada con el Acuerdo de París, con una cartera compatible con una trayectoria de 2°C.
«Al menos el 75% de los activos netos de la cartera se invierte en bonos verdes, sostenibles y vinculados a la sostenibilidad; actualmente, el porcentaje es del 100%. Nuestra política de inversión excluye el petróleo y el gas, y las empresas del 20% inferior en términos de ESG y emisiones de CO2,» detallan.
Por esta razón, a medida que aumenta el consumo de energía, las necesidades de financiamiento para la transición energética en los países emergentes son enormes. Se espera que estos países sean responsables del 66% de las emisiones de CO2 en 2038, pero hoy en día sólo reciben una parte mínima de la financiación para la transición.
La reasignación de activos que esto implica está abriendo grandes oportunidades de inversión verde en los países emergentes.
«Los países emergentes pueden evitar los modelos ineficaces y contaminantes del pasado y dirigirse directamente hacia soluciones bajas en carbono. En términos sectoriales, invertimos en tres pilares: energía sostenible, transporte e industria,» concluye Turk.
