¿Acciones del Santander o del BBVA?

Los precios de las acciones de las principales bolsas de Europa cotizan a unos niveles muy, muy atractivos. Y más los bancos. Baratos y, si se miran los precios objetivos de las principales casas de análisis, con un potencial alcista muy interesante. Por tanto, dos grandes bancos como BBVA o Santander pueden parecer apuestas seguras a largo plazo. Sin embargo, los expertos, entre los dos grandes, se decantan por la cautela.

Es cierto que por valor en libros cotizan a precios muy atractivos y que, por técnico, podrían tener valoraciones muy interesantes. Pero son los factores fundamentales los que llaman a la cautela. El primero de ellos es, claro, la incertidumbre sobre el crecimiento global. Nagore Díaz analista del sector financiero de Norbolsa, explica que «en general el sector bancario a nivel europeo, no sólo BBVA y Santander, está notando esa mayor incertidumbre sobre el nivel de crecimiento global. Hay un sentimiento de mercado más negativo. Hay que actuar con prudencia en ambos casos».

Borja Rubio, de XTB, explica que otro gran problema por el que atraviesan los dos grandes bancos en particular, y la banca europea en general, es el actual entorno de bajos tipos de interés, que supone un lastre para los márgenes bancarios y, por lo tanto, para su rentabilidad. Además, con la idea del BCE de prolongar la política monetaria expansiva, todo hace indicar que la rentabilidad de las entidades seguirá siendo reducida. «Al final, en Europa, todo el riesgo es parecido. Cuesta ver rentabilidad. La diferencia entre los créditos que se dan y los depósitos que se captan, tienen un margen muy pequeño».

Además, hay que añadir los lastres geográficos. Mochilas como la turca, la brasileña o la mejicana, cada vez son más pesadas para los dos grandes bancos españoles. «Vemos inestabilidades políticas en países donde los dos grandes bancos tienen muchos intereses. Brasil afecta a Santander, Turquía a BBVA, Méjico a los dos… Toda esa incertidumbre es complicada, y ya si unimos los datos macroeconómicos, pues tampoco ayudan», concluye Borja Rubio.

Juan Carlos Costa, director de Kostarof.com, por su parte, de comprar, optaría eso sí por uno de los dos grandes bancos frente a la banca mediana. El motivo: Han caído más. «Antes no habían sufrido tanto como ahora. Si antes el sufrimiento se lo había llevado la banca mediana, y ahora han sido los dos gemelos, yo me inclinaría por los dos gemelos», explica Costa.

La alerta se dispara en el sector. De hecho, los CDS, los créditos de impago, de algunos de los principales bancos europeos subieron más de un 10% el lunes. Bancos como el Santander o el BBVA, que sumaron cerca de 12% hasta los 186 puntos básicos, están entre las principales subidas en el Índice del riesgo. Pero es que hay otros como Deutsche Bank, Commerzbank, Credit Suisse o Royal Bank of Scotland, cuyos CDS se dispararon cerca de un 20%.