Rafa Oliveira, el CEO de Heineken comentó: «Logramos un buen crecimiento en volumen del 5 %, con aportaciones positivas de todas las regiones y un desempeño especialmente sólido de nuestras marcas globales y segmentos prioritarios. Esto nos da la confianza para confirmar nuestras perspectivas para todo el año».
«Unirme a HEINEKEN en un momento en que nuestros equipos están obteniendo resultados sólidos y, al mismo tiempo, se mantienen enfocados en la implementación de nuestra estrategia es un auténtico privilegio. Mis primeras impresiones son positivas, en particular por la fortaleza de nuestras marcas, el compromiso de nuestra gente y el potencial de crecimiento en toda nuestra presencia geográfica. Contamos con bases sólidas, pero no las estamos traduciendo en un crecimiento constante ni ganando con los consumidores y clientes con la frecuencia que deberíamos. Queda trabajo por hacer para afinar la ejecución, acelerar el ritmo y consolidar una cultura de alto desempeño más sólida, con una mayor rendición de cuentas en todo el negocio.
Estas primeras semanas han sido para escuchar, aprender y comprender. Espero con interés compartir más de mi visión cuando presentemos nuestros resultados del ejercicio completo».
Acelerar el crecimiento
«Estamos centrados en capturar las atractivas oportunidades de crecimiento en toda nuestra presencia geográfica diferenciada y ventajosa, priorizando aquellos mercados, marcas y categorías donde observamos el mayor potencial».
Los ingresos del trimestre se situaron en 9.600 millones de euros (acumulado del año [YTD]: 27.100 millones de euros), un incremento reportado del 9,7 %.
Los ingresos netos aumentaron orgánicamente un 4,6 % (YTD: 3,4 %). El volumen consolidado total creció un 3,9 % (YTD: 1,6 %). Los ingresos netos por hectolitro aumentaron un 0,7 % (YTD: 1,7 %), ya que el efecto positivo del precio y del mix de marcas se vio contrarrestado por un mix de países desfavorable, debido principalmente al fuerte crecimiento en Asia-Pacífico. El efecto precio-mix sobre una base geográfica constante subió un 1,8 % (YTD: 2,4 %).
El impacto por conversión de divisas en los ingresos netos fue positivo en el trimestre en 241 millones de euros (YTD: 184 millones de euros), atribuible en su mayor parte al fortalecimiento del peso mexicano, el real brasileño, la naira nigeriana y el rand sudafricano. Los cambios de consolidación, impulsados por la integración de HEINEKEN Costa Rica, aportaron 182 millones de euros a los ingresos netos (YTD: 507 millones de euros).
El volumen total del trimestre se incrementó un 4,8 % (YTD: 2,7 %), con crecimiento en las cuatro regiones y con los mercados prioritarios superando la media. Asia-Pacífico lideró la expansión, con un dinamismo especialmente sólido en Vietnam, China e India. África y Oriente Medio arrojaron un crecimiento de volumen resiliente. La región de las Américas retomó la senda del crecimiento en el trimestre, incluidos México y Brasil. Europa creció modestamente, respaldada por una intensa activación comercial, en particular en el canal de libre servicio (off-trade), y por unas condiciones meteorológicas favorables.
Moldear la categoría de cerveza con las marcas prémium y globales
El volumen prémium total creció un 11,5 % (YTD: 7,8 %), situándose considerablemente por delante del conjunto del portafolio y con una presencia generalizada en todas las regiones. El crecimiento estuvo encabezado por sus marcas globales, complementado por el impulso sostenido de marcas prémium locales como Bernini en Sudáfrica y Kingfisher Ultra en India.
Las cinco marcas globales registraron un incremento de volumen, con una subida conjunta del 9,9 % (YTD: 6,9 %). Amstel creció a un dígito alto, impulsada por Brasil, China y Sudáfrica, y amplió su alianza con la CONMEBOL Libertadores, aprovechando la pasión latina por el fútbol para seguir desarrollando la marca en Sudamérica. Tiger creció en torno al 20 %, impulsada por Tiger Crystal en Vietnam. Birra Moretti y Desperados también anotaron avances en volumen.
Heineken® continuó incrementando su volumen un 9,7 % (YTD: 6,8 %), con un crecimiento de doble dígito en 22 mercados, entre ellos Vietnam, China y Brasil. Heineken® 0.0 mostró un fuerte desempeño, con avances de doble dígito en 26 mercados.
Fortalecer el segmento mainstream
El volumen total del segmento mainstream creció un 2,4 % (YTD: 0,3 %), y sus marcas líderes locales superaron el rendimiento del segmento. Cruzcampo en el Reino Unido, Bedele y Harar en Etiopía, y Kingfisher en India mantuvieron una sólida tracción, registrando todas crecimientos de doble dígito.
Pioneros en cervezas sin alcohol y bajas en alcohol
El volumen total de cervezas sin alcohol y de bajo contenido alcohólico creció a doble dígito durante el trimestre, respaldado por Heineken® 0.0 y por lanzamientos innovadores en todo el portafolio. Heineken® Ultimate 3.5% continuó ganando impulso en Brasil, ampliando la propuesta de la marca con una cerveza de menor graduación alcohólica, menos calorías y sin gluten. Más allá de la marca Heineken®, Fayrouz en Egipto y Sol Zero en Brasil contribuyeron al crecimiento, sumadas a varias extensiones 0.0 de marcas líderes locales.
Desarrollo selectivo más allá de la cerveza
El volumen total más allá de la cerveza (beyond beer) creció entre el 10 % y el 19 % (dígitos medios-altos), impulsado por el dinamismo constante de Bernini en Sudáfrica y el avance de la sidra en el Reino Unido. Observamos una respuesta alentadora de los consumidores ante innovaciones recientes, como Birra Messina Note di Melograno en Italia y Desperados Sunlight en los Países Bajos y Francia. Durante el trimestre, acordamos adquirir una participación mayoritaria en la marca de bebidas listas para tomar (ready-to-drink) de rápido crecimiento Stëlz. La transacción está sujeta a autorizaciones regulatorias.
PANORAMA REGIONAL
África y Oriente Medio
África y Oriente Medio registraron otro trimestre de crecimiento resiliente, con un volumen total al alza del 4,3 % (YTD: 3,4 %); el volumen consolidado avanzó un 3,7 % (YTD: 3,1 %) y el volumen bajo licencia repuntó un 23,0 % (YTD: 13,0 %). Los ingresos netos crecieron un 6,8 % (YTD: 7,7 %), y los ingresos netos por hectolitro aumentaron un 3,6 % (YTD: 4,8 %). El efecto precio-mix sobre una base geográfica constante se incrementó un 3,6 % (YTD: 5,8 %), a medida que las monedas se estabilizaron y las presiones inflacionarias se moderaron.
El volumen de cerveza y bebidas listas para tomar en Sudáfrica creció a doble dígito, encabezado por Amstel y Bernini, mientras que el vino se mantuvo bajo presión. Klipdrift, orgulloso patrocinador de la selección nacional de rugby sudafricana (los Springboks), obtuvo otro trimestre de sólido desempeño en licores destilados.
En Nigeria, los ingresos netos y el volumen retrocedieron debido a que la demanda del consumidor continuó bajo presión. A pesar de ello, la cuota de mercado aumentó y la cerveza prémium continuó creciendo, liderada por Heineken® y Desperados. En Etiopía, los ingresos netos aumentaron en el rango del 40 %, con un avance de volumen en torno al 20 % y mayores ganancias de cuota de mercado encabezadas por Bedele, Harar y Heineken®.
Américas
La región de las Américas volvió al crecimiento en el trimestre, mostrando una mejora gradual conforme a lo previsto sobre comparativas más moderadas. El volumen total subió un 2,1 % (YTD: -1,6 %), con un aumento del volumen consolidado del 1,8 % (YTD: -1,6 %) y un alza del volumen bajo licencia del 8,0 % (YTD: -2,6 %). Los ingresos netos crecieron un 3,1 % (YTD: 1,1 %), mientras que los ingresos netos por hectolitro aumentaron un 1,4 % (YTD: 2,8 %). El efecto precio-mix sobre una base geográfica constante subió un 2,2 % (YTD: 3,1 %).
En México, tanto el volumen como los ingresos netos crecieron, con aportaciones de la gran mayoría de los canales. La cerveza prémium creció con fuerza de la mano de Miller High Life, mientras que Tecate Original, Indio y Dos Equis Lager contribuyeron al crecimiento en el segmento mainstream. En Brasil, los ingresos netos crecieron entre el 10 % y el 19 % y el volumen aumentó a un dígito medio, coincidiendo con la vuelta al crecimiento de la categoría. Amstel y Heineken® crecieron en torno al 10-19 %, con un fuerte impulso de Heineken® Ultimate 3.5% y Heineken® 0.0.
En EE. UU., el volumen se mantuvo bajo presión en un mercado en contracción, si bien tanto Heineken® 0.0 —apoyada por recientes extensiones de sabores— como Lagunitas registraron crecimientos. La integración de la adquisición en Centroamérica avanza conforme al plan, incluida la consecución de las sinergias esperadas. En Costa Rica, su portafolio multicategoría continuó mostrando un buen desempeño, respaldado por una sólida ejecución comercial en cerveza, bebidas listas para tomar y el portafolio de bebidas en general.
Asia-Pacífico
Asia-Pacífico anotó otro trimestre de fuerte expansión, con un volumen total al alza del 17,3 % (YTD: 13,4 %); el volumen consolidado creció un 15,6 % (YTD: 9,4 %) y el volumen bajo licencia se incrementó un 23,5 % (YTD: 32,4 %). Los ingresos netos repuntaron un 15,1 % (YTD: 11,9 %), mientras que los ingresos netos por hectolitro descendieron un 0,4 % (YTD: +2,3 %), reflejando el mix de países. El efecto precio-mix sobre una base geográfica constante subió un 4,1 % (YTD: 4,3 %).
Vietnam creció en volumen en el rango del 20 % y en ingresos netos en torno al 30 %, respaldado por ganancias de cuota de mercado en una categoría en expansión. Heineken® Silver y Tiger Crystal lideraron el crecimiento. En India, el volumen creció a dígitos dobles altos a medida que continuamos incrementando la penetración y la premiumización con Kingfisher Ultra y Heineken® Silver. Los ingresos netos avanzaron en el rango del 20 %. Asimismo, nos vimos favorecidos en parte por una base de comparación más favorable tras la intensa temporada de monzones del año anterior. Un tratamiento tributario más equitativo de los impuestos especiales sobre la cerveza en ciertos estados apoya la demanda subyacente del consumidor, impulsando el crecimiento de la categoría.
En China, Heineken® Original, Heineken® Silver y Amstel mantuvieron un sólido impulso, con un crecimiento de volumen en torno al 25 % a través de su asociación con China Resources Beer. El crecimiento fue generalizado en diversas geografías y canales, respaldado por una mayor tracción entre los consumidores y una expansión comedida de la distribución.
Europa
Una sólida ejecución comercial en verano y las innovaciones contribuyeron a generar dinamismo e impulsar ganancias de cuota, con un volumen total que avanzó un 0,6 % (YTD: -0,1 %) frente a una base de comparación más suave del año anterior; el volumen consolidado subió un 0,6 % (YTD: -0,2 %) y el volumen bajo licencia creció un 2,4 % (YTD: 6,9 %). Los ingresos netos crecieron un 1,3 % (YTD: 0,5 %), y los ingresos netos por hectolitro aumentaron un 1,1 % (YTD: 1,1 %). El efecto precio-mix sobre una base geográfica constante subió un 0,1 % (YTD: 0,0 %), reflejando una moderación en los precios y un mix de canales desfavorable por el crecimiento más rápido en el canal de libre servicio (off-trade).
En el Reino Unido, el volumen creció impulsado por otro trimestre de sólido avance de Cruzcampo, junto con aportaciones positivas de la sidra prémium y de la cerveza tipo stout. Su red de pubs Star Pubs continuó superando al mercado general de pubs, lo que refleja tanto el atractivo del consumidor por pubs de calidad como la solidez de su modelo operativo para este sector. En Europa Occidental, la sólida ejecución y la innovación impulsaron el crecimiento en Italia y mayores ganancias de cuota en hostelería (on-trade) y libre servicio (off-trade) en Francia. Esto se vio compensado en parte por la persistente debilidad del consumo en zonas de Europa Central y Oriental. Durante el trimestre, anunciamos la transición hacia un modelo operativo europeo más simple tras pruebas piloto satisfactorias, lo que reducirá significativamente el número de empresas operativas.
PERSPECTIVAS
A partir de las condiciones macroeconómicas actuales, asumimos un entorno de consumo prácticamente sin cambios en la mayor parte de sus mercados. Estamos acelerando una ejecución disciplinada de su estrategia y seguimos invirtiendo en un crecimiento sostenible, financiado por la productividad. Como reflejo de su sólido desempeño hasta la fecha, mantenemos la confianza en cumplir su guía de previsiones para 2026 de un crecimiento del beneficio operativo de entre el 2 % y el 6 %. Todas las demás métricas de orientación financiera permanecen igualmente sin cambios.
IMPACTO CALCULADO POR CONVERSIÓN DE DIVISAS
Con base en el impacto acumulado hasta la fecha y aplicando los tipos de cambio al contado (spot) del 27 de octubre de 2026 a los resultados financieros de 2025 como línea de base para el resto del año, el impacto estimado por conversión para el ejercicio completo sería de aproximadamente 410 millones de euros positivos en ingresos netos, 40 millones de euros en beneficio operativo consolidado y 30 millones de euros en beneficio neto.
PROGRAMA DE RECOMPRA DE ACCIONES DE HEINEKEN
El primer tramo de 750 millones de euros del Programa de Recompra de Acciones por un total de 1.500 millones de euros concluyó el 20 de enero de 2026. Un total de 10.572.215 acciones recompradas bajo este primer tramo, incluidas las adquiridas a Heineken Holding N.V., fueron amortizadas el 14 de abril de 2026. Hasta el 23 de octubre de 2026 inclusive, se habían recomprado un total de 9.190.451 acciones dentro del segundo tramo del programa por un importe total de 654.318.899 euros (incluyendo a Heineken Holding N.V.).
