Iberdrola y Enel intensifican su guerra por Eletropaulo en Brasil

La puja por el liderazgo internacional entre Iberdrola y Enel, las dos mayores eléctricas europeas, se ha trasladado ahora al gigante latinoamericano y concretamente a Eletropaulo, la joya de la corona del sector de la distribución de energía en Brasil.

Enel y Neoenergía mantienen desde hace semanas un duro pulso por Eletropaulo, que comenzó con una oferta primaria de acciones acordada con la filial de Iberdrola y acabó en una disputada de opas.

Eletropaulo y Neoenergia alcanzaron el pasado 16 de abril un acuerdo de inversión que garantizaba a la compañía paulista la suscripción de una ampliación de capital por 1.500 millones de reales (unos 434 millones de dólares) y el compromiso de lanzar una opa al mismo precio al que se garantiza la ampliación de capital.

Iberdrola dijo estar dispuesta a pagar 25,51 reales (unos 7,3 dólares) por cada acción ordinaria de Eletropaulo, la mayor distribuidora de energía de Brasil en facturación y responsable por abastecer la región metropolitana de Sao Paulo, la mayor ciudad del país.

En el proceso para la oferta primaria de acciones también presentaron sus propuestas la brasileña Energisa y Enel.

Opa hostil de Enel

Pocas horas después del acuerdo entre consejo de administración de Eletropaulo y Neoenergía, Enel entró con una opa hostil y se propuso a través de una oferta secundaria de acciones adquirir la totalidad de los títulos ordinarios (con derecho a voto) de Eletropaulo por 28 reales (unos 8,1 dólares) cada título.

Neoenergía contraatacó días después y aceptó elevar la oferta de esta empresa por cada papel ordinario de Eletropaulo hasta 29,40 reales (unos 8,5 dólares) con la condición de adquirir al menos la mitad más uno de los títulos, es decir tener el control accionarial.

En medio de la batalla, Enel fue un paso más lejos y el pasado domingo publicó una carta en grandes medios de comunicación para pedir que se suspenda la oferta primaria de acciones, que acabó en manos de Neoenergía.

La publicación de la carta a los administradores y accionistas en los medios de comunicación es un hecho poco común y elevó la tensión en la disputa.

Además, la compañía italiana se comprometió a hacer una aportación de capital hasta 1.500 millones de reales en caso de que la concesionaria no se venda antes del 18 de mayo y dijo que la continuación de la oferta primaria «perjudica una competición transparente que garantice la equidad a todos los competidores».

Un día después, Eletropaulo, en un comunicado enviado al mercado, cuestionó los argumentos de Enel y recordó que en la oferta primaria de acciones también presentaron sus propuestas Energisa y el grupo italiano.

Según Eletropaulo, Enel «formuló una propuesta similar» durante la oferta primaria, pero sus «términos y condiciones fueron menos ventajosos».

Eletropaulo prefiere a iberdrola

De esa forma, Eletropaulo mantuvo el acuerdo de oferta primaria de acciones suscrito con Neoenergía, cuya conclusión debería definirse en los próximos días, aunque también siguió adelante con la subasta para el 18 de mayo marcada por Comisión de Valores Mobiliarios.

«Era previsible que un activo de esa calidad fuese disputado a ese nivel. No me sorprende», dijo a Efe Alexandre Montes, de la consultora brasileña de inversiones Lopes Filho, que no descarta nuevas propuestas por el control de la compañía.

En la intensa puja por Eletropaulo está en juego el liderazgo de del sector de la distribución en Brasil, que tiene actualmente en términos de volumen, CPFL Energía, controlada por la china State Grid. Neoenergía, por su parte, lidera como distribuidora pero en número de clientes.