Los bancos inyectan el 75% del crédito destinado a grandes compañías a pymes

Los bancos inyectan el 75% del crédito destinado a grandes compañías a pymes

18 enero, 2018
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Actualizado: 18 enero, 2018 11:07
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Los bancos han dirigido a las pymes algo más de las tres cuartas partes del crédito que facilitaban a las grandes compañía por el efecto que ha tenido en la financiación de este sector el programa de compras de deuda corporativa instaurado por el Banco Central Europeo (BCE) en marzo de 2016.
Esta es una de las conclusiones de un artículo titulado «Los efectos del programa de compra de bonos corporativos del Eurosistema sobre las empresas españolas», publicado en el último boletín económico del Banco de España y elaborado por Óscar Arce, Ricardo Gimeno y Sergio Mayordomo, de la Dirección General Adjunta de Economía e Investigación de esta entidad.
En concreto, en los tres meses posteriores al anuncio del programa de compra del BCE, «la oferta de crédito total al conjunto de empresas no emisoras aumentó en 3.450 millones de euros», después de que las grandes compañías restringieran la financiación bancaria por la realización de emisiones de deuda.
Según el estudio, ese importe representa «un 78% del total del descenso del crédito que sufrieron los bancos debido a la sustitución de préstamos por deuda por parte de los grupos emisores».

Desglosada «la cifra anterior por el tamaño de la empresa receptora del crédito, en promedio, por cada euro que descendió el crédito destinado a una empresa que había emitido bonos tras el anuncio del programa de compra de deuda, 48 céntimos fueron redirigidos hacia créditos concedidos a empresas grandes, 15 céntimos a compañías de tamaño medio y otros 15 a pequeñas y microempresas».
Los nuevos fondos crediticios destinados a los tres grupos anteriores de empresas representan, en términos de saldo de crédito concedido con anterioridad al programa de compra de deuda, un aumento del 3,3%, 1,8% y 0,8%, respectivamente.
Otros detalles de este informe indican que la decisión del BCE incentivó a las empresas a realizar nuevas emisiones de bonos, ya que 33 compañías efectuaron «nuevas operaciones de emisión en el semestre que siguió al anuncio» del programa de compra de deuda, de las que once acudieron por primera vez al mercado.
En este sentido, el documento refleja que «las empresas que aumentaron su volumen de emisiones de instrumentos de renta fija utilizaron los fondos obtenidos a través de dichas emisiones, al menos en parte, para reducir su volumen de créditos bancarios».
En concreto, «por cada punto porcentual que aumentó su saldo de bonos emitidos entre febrero y junio de 2016, las empresas emisoras redujeron su crédito bancario en un 0,44%».
Además, el anuncio del programa de compra tuvo otros efectos entre marzo y mediados de abril de 2016, como la caída de la rentabilidad de los bonos elegibles emitidos por sociedades no financieras españolas en 44 puntos básicos (pb), lo que supone un descenso notable, ya que representa un 30% del nivel medio de los rendimientos de estos activos durante dicho período.
Las compras de ese programa han supuesto de media en el conjunto de la zona euro unos 7.000 millones de euros por mes, lo que representa en torno al 10 % de las adquisiciones del programa desde junio de 2016, fecha en la que comenzaron las compras, para alcanzar un total de 132.000 millones de euros al cierre de 2017.
Los bonos de empresas españolas representaban el 11% de todas las compras del programa. Del total de 1.071 emisiones parcialmente adquiridas bajo el programa de compra, 100 de ellas han sido emitidas por 17 empresas españolas.

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