BBVA pierde 12.000 millones en bolsa, más de lo que ofrece por Sabadell

Desde el 26 de abril, el valor bursátil de BBVA ha disminuido en más de 12.000 millones de euros, el último día antes de que se revelara la nueva propuesta de fusión con Banco Sabadell. Esta pérdida excede el monto ofrecido por la entidad catalana, que ronda los 11.000 millones de euros, representando una caída cercana al 20% en su capitalización.

Durante los más de tres meses transcurridos desde que una filtración en la prensa británica diera a conocer los contactos entre BBVA y Banco Sabadell, las acciones de este último han subido un 5,3%. En términos absolutos, esto se traduce en un aumento de 490 millones de euros en la capitalización de la entidad catalana.

Comparado con el sector bancario europeo, representado por el índice Euro Stoxx Banks, que ha caído un 8,2% en el mismo período, las acciones de BBVA han experimentado una caída más pronunciada que el índice, mientras que Sabadell ha logrado una revalorización.

Si la fusión se concreta, la capitalización combinada de BBVA y Sabadell alcanzaría los 60.461 millones

A diferencia de lo que suele ocurrir en las operaciones de fusión, donde el mercado generalmente respalda el movimiento, la situación actual presenta una dinámica distinta. La prima ofrecida inicialmente, del 30% sobre el precio de cierre antes de que se hiciera pública la propuesta, ha disminuido a solo un 3% debido a la caída de BBVA y el aumento en el valor de Sabadell.

Bloomberg Intelligence comenta que «una reducción significativa de la prima suele indicar una alta probabilidad de éxito en la transacción», pero en este caso, el mal desempeño de BBVA frente al crecimiento de Sabadell hace que la situación sea menos clara.

Si la fusión se concreta, la capitalización combinada de ambas entidades alcanzaría los 60.461 millones de euros, lo que aún sería un 4% inferior a la capitalización de BBVA antes de la propuesta de fusión. En comparación con el valor total de ambas compañías antes de conocerse la operación, la caída sería del 16,1%.

En la sesión de este jueves, BBVA cerró a 8,82 euros por acción, con una caída del 0,50%, mientras que las acciones de Sabadell bajaron un 0,39%, situándose en 1,77 euros por título.