El BBVA rebaja el crecimiento de 2023 al 1%, menos de la mitad que la previsión del Gobierno

BBVA Research, el Servicios de Estudios del BBVA, ha rebajado al 1 % su previsión de crecimiento económico para 2023, lo que supone 0,8 puntos menos respecto a su previsión anterior de julio, como consecuencia del aumento de la incertidumbre, del incremento en las expectativas de inflación y de la subida de los tipos de interés. Esta previsión, además, está más alineada con la del Banco de España (1,4%) que con la de Nadia Calviño y es menos de la mitad del 2,1% previsto por el Gobierno y que ha utilizado como base para sus Presupuestos de 2023. Pero, como dice Pedro Sánchez, «más allá de si es un poco más o menos», en este caso bastante menos, es que el país va a seguir creciendo, aunque el desfase entre ingresos y gastos entre un PIB del 2,1% y del 1% sea superior al 50%.

La entidad ha presentado este jueves la última edición de su informe «Situación España», en el que prevé que la economía crezca el 4,4 % en 2022, tres décimas más de lo previsto en julio, después de que el Instituto Nacional de Estadística (INE) revisara al alza el crecimiento del segundo trimestre del año.

No obstante, la entidad señala que la economía española está ya en proceso de desaceleración y se mantendrá estancada hasta la primavera, con algún trimestre en negativo, lo que dependerá en buena medida de cómo evolucione el invierno en Europa en un contexto de restricción de gas.

BBVA Research calcula que en el tercer trimestre de este año la economía ya se habría estancado, mientras que podría caer en el cuarto un 0,3 % y en el primer trimestre de 2023 otro 0,3 %, lo que supondría la recesión «más moderada de los últimos 30 o 40 años» ya que en el segundo trimestre se volvería a recuperar con un avance de alrededor del 1 %.

De acuerdo con el informe, se percibe un punto de inflexión en la inflación, aunque se mantendrá elevada por un tiempo, lo que ha llevado a la entidad a elevar su previsión de índice de precios de consumo (IPC) al 9,3 % de media en 2022 y al 4,9 % de media en 2023.

Para contener la inflación BBVA Research sigue considerando prioritario formalizar un pacto de rentas que reparta su coste, aunque como alternativa para compensar la pérdida de poder adquisitivo de los trabajadores propone el abono por parte de las empresas «de una paga extraordinaria, puntual y no consolidable».

A pesar de las peores perspectivas para 2023, el informe incide en que los hogares y las empresas gozan de una mejor posición respecto al anterior ciclo de subidas de tipos, dado que el ahorro acumulado durante el período de confinamiento sigue siendo elevado, en tanto que la inversión se sostendrá gracias a los fondos «Next Generation EU».

La política monetaria contractiva podría comenzar a impactar de manera negativa en el consumo a partir del cuarto trimestre, con la estimación de que reste alrededor de 2,2 puntos al consumo de los hogares en 2023, con un avance que podría quedar en el 0,9 %.

El aumento en los tipos de interés y la ralentización prevista en el avance del empleo podrían frenar también las decisiones de inversión en el sector inmobiliario.

Aunque la ejecución de los fondos europeos está siendo más lenta de lo que se esperaba cuando se aprobó el plan de recuperación, el informe prevé que a final de 2026 se sitúe cerca del 100 % de lo planificado.

La ejecución del importe total del plan podría tener un impacto acumulado de 5 puntos de PIB: 0,2 puntos en 2021, 0,9 puntos en 2022, 1,5 puntos en 2023, 1,1 puntos en 2024, 0,9 puntos en 2025 y 0,5 puntos en 2026.