El Banco Central Europeo (BCE) prevé que, a corto y medio plazo, el gasto en defensa, que no es otra cosa que el rearme de los ejércitos de todos las países ante la multitud de amenaza bélicas que afrontan, sea un importante motor del crecimiento en la zona del euro si se materializa.
La contribución acumulada al crecimiento entre 2025 y 2028 oscilará entre 0,4 y 1 puntos porcentuales, pronostican los economistas del BCE Cristina Checherita-Westphal, Marta Rodríguez-Vives, Tibor Lalinský y Miles Parker en un artículo del boletín económico.
El impacto sobre la inflación queda limitado, consideran los economistas del BCE en el artículo, en el que analizan los efectos macroeconómicos del gasto, publicado este jueves.
No obstante, el impacto real a corto y medio plazo en el crecimiento dependerá de varios factores, como la composición del gasto.
Los gastos de capital pueden contribuir a elevar el crecimiento manteniendo a la vez la inflación, según el BCE
Los gastos de capital pueden contribuir a elevar el crecimiento manteniendo a la vez la inflación en niveles contenidos a diferencia de los gastos de personal.
A más largo plazo, el aumento del gasto en defensa solo tendrá un impacto limitado en la actividad económica de la zona del euro a menos que se cambie su composición, añade el BCE.
El impacto queda limitado porque la histórica elevada importación de equipos de defensa limita un mayor crecimiento de la productividad interna.
El gasto en personal también se eleva, según el artículo en el boletín del BCE.
Los economistas del BCE añaden que «un incremento sustancial del gasto en I+D podría generar mayores efectos sobre la productividad y el crecimiento en horizontes más largos».
Porque las tecnologías de doble uso y la transferencia de conocimiento mejoran la rentabilidad de la I+D del sector privado y refuerzan la innovación.
Asimismo, el BCE dice que aumentar la proporción de producción interna y reducir la fragmentación del gasto podrían aumentar la productividad.
Efectos macroeconómicos
Los economistas del BCE estiman que los efectos macroeconómicos del gasto en defensa están sujetos a una elevada incertidumbre, también en relación con la sostenibilidad de un aumento del gasto.
Algunos países que ya están muy endeudados apenas tienen margen de maniobra para aumentar el gasto.
En la actualidad, un mayor gasto en defensa es posible gracias a las cláusulas de salvaguardia nacionales de 2025 a 2028, siempre que posteriormente se acelere la consolidación para mantener la sostenibilidad de la deuda.
«Las limitaciones al margen de maniobra fiscal en algunos países muy endeudados pueden justificar que se considere el tamaño y la composición de sus presupuestos fiscales tras el período transitorio», advierte el BCE.
De modo que sea necesario priorizar el gasto en defensa «en detrimento de otras funciones públicas o de subir los impuestos», precisan los economistas.
Sin embargo, la reducción del gasto, por ejemplo, en sanidad y en educación pueden afectar negativamente al crecimiento económico a largo plazo, alertan.
No incrementar el gasto para hacer frente a las mayores amenazas a la seguridad nacional puede acarrear otros costes, desde el aumento de la incertidumbre geopolítica hasta los efectos económicos de un sabotaje y, si se llega al límite, una invasión, avisan los economistas del BCE. E
