Julius Baer: ‘Los ETF del bitcóin han drenado parte de la liquidez del mercado’

Los fondos cotizados (ETF) vinculados al precio al contado del bitcóin han «drenado» buena parte de la liquidez existente en el mercado en un momento de optimismo entre los inversores, lo que explica la fuerte subida que la criptomoneda ha experimentado en las últimas semanas.

Éste es uno de los elementos que pone sobre la mesa Manuel Villegas, analista de Activos Digitales del banco de inversión suizo Julius Baer, que ha respondido a las preguntas de EFE a través del correo electrónico.

El bitcóin ha encadenado varios máximos históricos en las últimas semanas, hasta rozar el jueves los 73.800 dólares, aunque perdió fuelle en la sesión del viernes.

«Los fondos cotizados sobre los precios del bitcóin al contado en EE.UU. siguen siendo los impulsores fundamentales de los mercados de criptoactivos. Los ETF han drenado buena parte de la liquidez del mercado conduciendo a una subida de los precios», explica Villegas.

La decisión de la SEC, el supervisor bursátil de EE.UU. de autorizar la creación de ETF ligados el precio del bitcóin al contado ha permitido la entrada en el mercado de los grandes fondos de inversión.

El aumento de la demanda de criptoactivos se ha conjugado con una oferta insuficiente de bitcóin

Según Villegas, tanto la explosión de los precios del bitcóin como el repunte del oro, que han coincidido en el tiempo, «son un reflejo del optimismo en los ánimos del mercado».

El aumento de la demanda de criptoactivos se ha conjugado con una oferta insuficiente de bitcoines, que se reducirá aún más en abril, cuando se acometa el próximo ‘halving’ (recorte a la mitad de la recompensa que obtienen los «mineros» del bitcóin).

A diferencia de lo que ocurre con las monedas emitidas por los bancos centrales, la creación de bitcoines se realiza de forma descentralizada a través de un proceso conocido como «minería». Históricamente, después de un ‘halving’, el bitcóin se ha revalorizado.

«Se espera que el próximo ‘halving’ desacelere aún más el crecimiento de la oferta, lo que probablemente incidirá en las restricciones del suministro», apunta el analista de Julius Baer.

Villegas se muestra cauto sobre la posibilidad de que los fondos de pensiones y los fondos soberanos entren también en el mercado de las criptodivisas.

«Varios medios han presentado informaciones en esta línea, pero hay muy pocos datos que lo corroboren, particularmente porque debemos esperar hasta que se cumplimenten los documentos debidos ante los supervisores y autoridades», precisa. El analista de Julius Baer tampoco se atreve a especular sobre el precio al que podría llegar el bitcóin.

Villegas: ‘Creo que las dinámicas son demasiado complejas para predecir el comportamiento’

«Hay docenas de modelos de valoración y cada uno presenta suposiciones diferentes», señala. «Creo que las dinámicas son demasiado complejas para predecir el comportamiento de los múltiples factores que afectan a los precios, como la macroeconomía o las estimaciones de la demanda».

Villegas sí cree que los ETF facilitan la entrada en el mercado de los inversores minoristas. «La importancia de los ETF radica en que proporcionan un mejor vehículo de inversión para aquellos que buscan una exposición al mayor de los activos digitales», explica.

Sobre la volatilidad de las criptomonedas y su componente especulativo, Villegas subraya que, «si una inversión le quita el sueño a un inversor, quizás no sea la inversión adecuada para su cartera y su perfil de riesgo».

«En el bitcóin hay un componente especulativo tanto como que hay convenciones de que este activo representa una reserva de valor, de ahí la demanda elevada de ETF», recalca.