Los mercados de renta variable en Europa han disfrutado de un repunte gracias a la mejora en la confianza de los inversores. Sin embargo, Luca Bindelli, director de Estrategia de Inversión en Lombard Odier, advierte que las perspectivas de ganancias siguen siendo moderadas y que la brecha entre los resultados de EE. UU. y Alemania ha alcanzado niveles históricos.
“Vemos un riesgo a la baja en el corto plazo y apostamos por una inversión selectiva en valores europeos, centrándonos en sectores con crecimiento a precios razonables”, señala Bindelli. En contraste, la firma prefiere los bonos corporativos europeos, que actualmente ofrecen rendimientos más atractivos.
En el mercado de divisas, destaca la reciente fortaleza del euro, impulsada por expectativas de crecimiento y mayores rendimientos. Sin embargo, considera que este impulso no se materializará hasta 2026, por lo que anticipa una ligera depreciación del euro frente al dólar en el corto plazo.
Lombard Odier mantiene una visión positiva sobre la renta variable europea
Sobre el contexto macroeconómico, Bindelli destaca que la confianza en la renta variable europea ha crecido debido a los planes de gasto de Alemania y la UE, las perspectivas de un alto el fuego en Ucrania y la caída de los precios energéticos. Si Alemania implementa su paquete fiscal, la economía europea podría reducir su brecha con EE. UU., favoreciendo el crecimiento de beneficios empresariales.
No obstante, advierte que el rápido ascenso de los mercados europeos podría haber ido demasiado lejos: “Los indicadores de impulso de precios sugieren que los mercados, especialmente el alemán, están sobrecomprados. Es posible que veamos una corrección cuando comiencen los resultados empresariales y se enfrenten a las expectativas de beneficios y los mayores costes de capital en Europa”.
A medio y largo plazo, Bindelli mantiene una visión positiva sobre la renta variable europea frente a la estadounidense, destacando valoraciones más atractivas y el potencial impacto de las ayudas fiscales en ciertos sectores.
