Banca March, en la presentación de su informe de perspectivas para el cuarto trimestre del año, apuesta por la renta variable, en concreto por la de EE.UU., y prevé que la Fed acometa dos bajadas de tipos más este año, mientras que en el caso del BCE apuesta por la pausa de los mismos,
El director de Estrategia de Mercados de Banca March, Joan Bonet, ha destacado que el panorama es bastante más alentador de lo que parece y ha iniciado su presentación haciendo una similitud con el cuadro del pintor surrealista René Magritte llamado «la traición de las imágenes» con la inscripción «Ceci n’est pas une pipe» (Esto no es una pipa).
Bonet ha dicho que las cosas no son lo que parecen, hay una cierta cortina de humo, y cree que en el momento actual es importante no dejarse llevar por el impulso, ya que la batalla arancelaria se está atenuando y la consecución de acuerdos permitirá evitar la recesión, a lo que se une que los datos macro que comienzan a desacelerarse no son acordes con el deterioro brusco de la actividad.
Aunque ha señalado que se afronta una acelerada subida de aranceles, el presidente de EE.UU., DonaldTrump, tratará de evitar que la economía se deteriore y mantendrá también elevados niveles de impulso fiscal, ya que las elecciones legislativas de 2026 le llevarán a sostener el ciclo económico para no sufrir un revés político.
Banca March inciden en la diferencia existente entre el arancel anunciado y lo recaudado
Además, en Banca March inciden en la diferencia existente entre el arancel anunciado y lo recaudado.
Según datos de julio, el importe ingresado en las aduanas estadounidenses es prácticamente la mitad de lo previsto, un 10 % frente al 19 % anunciado.
En su opinión, la incertidumbre generada por la errática política arancelaria comienza a frenar la creación de empleo, pero el consumo y la inversión resisten en EE.UU., mientras que en Europa destaca la capacidad fiscal expansiva alemana, que permite sortear el impacto negativo de las mayores tarifas.
Según Banca March, la economía mundial crecerá un 2,9 % en 2026, casi , casi medio punto porcentual menos que el promedio histórico, y se encaminará hacia un aterrizaje suave.
En lo que respecta a la política monetaria, Banca March apuesta por dos recortes más de tipos en EE.UU., situando los tipos oficiales entre el 3 %-3,25 % el próximo año, mientras que en Europa continuará la pausa, en el 2 %, y sólo habrá más recortes en el caso de un inesperado deterioro de las condiciones financieras.
Destaca la inversión en tecnología
Bonet ha señalado que la entidad se muestra constructiva en renta variable por el crecimiento de beneficios empresariales, con preferencia por EE.UU., mientras que en Europa, les gusta Alemania, por su positivo y diferencial impulso fiscal.
Por sectores, prefieren la tecnología, destacando el software y la ciberseguridad, así como el sector de Defensa y de Salud.
En cuanto a la renta fija, la preferencia de Banca Marcha es por el crédito frente a los bonos soberanos, en especial el europeo de mayor calidad; y neutrales en ‘high yield’ y en duración.
Respecto al dólar, Bonet ha considerado que la estabilización en el diferencial de crecimiento, que esperan que acabe sobre los 70 puntos básicos, ha hecho que el dólar se estabilice.
Por ello, ha señalado que una valoración razonable junto con una economía americana que mantendrá el crecimiento relativo frente a la eurozona hace que lo peor esté puesto en precio y cualquier mejora favorecerá al dólar, situando el rango objetivo euro dólar en 1,12-1,17 unidades.