Banca March continúa viendo potencial en las bolsas a pesar de partir de múltiplos exigentes, y no descarta que logren nuevos máximos impulsadas por el crecimiento de los beneficios empresariales, con la tecnología manteniendo un papel clave, y siendo positivos en defensa y salud.
El director de Estrategia y Asesoramiento de Banca March, Joan Bonet, que ha presentado este jueves las perspectivas para este año bajo el título «Impulsados por la destrucción creativa», se ha mostrado constructivo en renta variable y ha destacado el atractivo por activos alternativos, mientras que en renta fija ha reducido la exposición y ha afirmado que en este caso el crédito es la mejor opción, aunque con potencial limitado.
En este sentido, ha dicho que los bonos corporativos de alta calidad continúan resultando relativamente más atractivos que los bonos soberanos.
Por regiones, EE. UU. sigue siendo preferido por Banca March por su ventaja estructural y liderazgo tecnológico, resaltando el potencial de las ‘small caps’, mientras que en el caso de Europa, Banca March considera que el crecimiento será más moderado y destaca el caso de Alemania como la economía con mayor capacidad de aceleración por el impulso fiscal.
En cuanto a las economías emergentes, Banca March destaca a India como apuesta estructural, y en el caso de China subraya el tema de la tecnología como elemento diversificador.
Banca March considera que el BCE mantendrá invariables los tipos de interés en el 2%
Bonet ha apuntado que con una inflación más alta en EE. UU., que estima en el 2,4 %, frente a la de la zona euro, que ha situado en el 1,8 %, la Reserva Federal (Fed) de EE. UU., llevará a cabo dos recortes de tipos en el año 2026, de previsiblemente un cuarto de punto cada uno, hasta situarlos entre el 3-3,25 %, frente al 3,50-3,75 % actual.
Frente a la Fed, Banca March considera que el Banco Central Europeo (BCE) mantendrá invariables los tipos de interés en el 2 %.
Volviendo a la renta variable, Banca March apuesta firmemente por la tecnología impulsada por la inteligencia artificial (IA), además de por defensa, que seguirá recibiendo grandes inversiones; y salud, que cotiza con un descuento de valoración histórico, y se enfrenta a una menor incertidumbre regulatoria.
En materia de divisas, Bonet ha explicado que la reducción del superávit comercial de la eurozona frente a EE. UU. generada por la entrada de aranceles debería servir de apoyo al dolar, situando el cambio con el euro en 1,12-1,19 unidades.
Respecto al oro, que se encuentra en máximos históricos, con la onza cerca de 5.600 dólares, Bonet ha apuntado que de cara a los próximos meses seguirá actuando como soporte con los previsibles recortes de tipos por parte de la Fed y la continua demanda por parte de los bancos centrales e inversores.