Barclays ha actualizado hoy su visión sobre el sector acerero europeo, adoptando una postura más prudente ante los signos de debilidad en los precios del acero y el comportamiento bursátil del sector. En el caso de las cotizadas españolas, eleva el precio objetivo de Acerinox de 12 a 13 euros y mantiene su recomendación en ‘sobreponderar’. Por el contrario, rebaja su recomendación sobre ArcelorMittal de ‘sobreponderar’ a ‘neutral’, aunque conserva su precio objetivo en 27 euros.
Las acciones de ambas compañías lideran las caídas del Ibex 35, con descensos que rondan el 2%, tras la revisión del banco británico.
Según el informe, los precios de las bobinas laminadas en caliente (HRC) en Europa aún no han tocado fondo, lo que sugiere que el impulso negativo en las ganancias de las acereras podría prolongarse. A esto se suma que las valoraciones actuales del sector en relación con los márgenes spot han alcanzado niveles máximos desde la pandemia, lo que históricamente ha actuado como un techo para las cotizaciones.
En este escenario, Barclays opta por una postura tácticamente cautelosa, al considerar que los precios ya descuentan buena parte de los catalizadores positivos. Además, anticipa decepciones potenciales en torno a medidas comerciales y resultados del segundo trimestre más conservadores por parte de las compañías.
En el caso concreto de ArcelorMittal, Barclays considera que los principales motores de crecimiento ya se han materializado —como el proyecto Calvert en EE.UU.— y que existen riesgos crecientes relacionados con aranceles en la segunda mitad del año. En este sentido, la entidad cree que la valoración está ajustada y no justifica una recomendación más optimista.