BBVA Research ha revisado al alza la previsión de crecimiento del PIB de España en 2025 en cinco décimas, hasta el 3,0%. La exposición a las exportaciones de servicios, junto con la resiliencia de las de bienes y el mayor impulso de la inversión pública explican el comportamiento diferencialmente positivo en algunas regiones. En las comunidades autónomas con mayor peso del sector industrial y del consumo público, el crecimiento será más contenido.
Para 2026, el servicio de estudios de BBVA revisa en seis décimas al alza el aumento del PIB de España, hasta el 2,3%.La demanda externa contribuirá cada vez menos al crecimiento, aunque con una gasto doméstico fuerte, lo que puede reducir el diferencial negativo que se observa en el crecimiento de las regiones del norte. La fortaleza del consumo y de la inversión privada, así como el avance del gasto en defensa o la aceleración en la ejecución de los fondos europeos del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia (MRR), marcarán las diferencias en el crecimiento del PIB entre regiones.
BBVA Research eleva la previsión de crecimiento del PIB de España al 3% en 2025 y al 2,3% en 2026
El aumento de la actividad en España en 2025 se ha revisado al alza en 0,5 puntos porcentuales, alcanzando el 3,0% en el conjunto nacional, apoyado en el mayor avance de las exportaciones de bienes y servicios no turísticos, sobre todo, en un contexto global que mejora moderadamente. La exposición a las exportaciones de servicios marca diferencias entre regiones: aunque el consumo de no residentes empieza a mostrar signos de desaceleración, sigue evolucionando favorablemente, lo que permite que las regiones insulares, con mayor peso del turismo extranjero, se mantengan entre las que más crecen. Canarias (3,5 %) y Baleares (3,2 %) liderarían el crecimiento, mientras que Madrid (3,3 %) y Cataluña (3,1 %) se benefician, además, del buen tono de las exportaciones de servicios no turísticos y podrían avanzar por encima del promedio nacional.
La resiliencia de las exportaciones de bienes y el mayor impulso de la inversión pública también explican parte de la revisión al alza. Una mayor exposición a la ejecución de los fondos europeos del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia (MRR) y el impacto de las medidas para apoyar a los afectados por la DANA, junto con el buen tono de las exportaciones de bienes y del turismo, permitirían que la Comunitat Valenciana (3,6 %), Murcia (3,3 %), Andalucía (3,2 %) y Castilla-La Mancha (3,1 %) crecieran por encima del promedio nacional.
Las Comunidades Autónomas con mayor peso del sector industrial
En las regiones con mayor peso del sector industrial y del consumo público, el crecimiento será más contenido. Castilla y León (2,9 %) y Galicia (2,8 %) se sostienen mejor dentro de este grupo, mientras que La Rioja (3,0 %) registraría un avance algo superior. La falta de recuperación en algunos sectores manufactureros lastra el crecimiento en buena parte de las comunidades del norte. Aragón (2,2 %), Asturias (2,3 %), Navarra (2,4 %), el País Vasco (2,4 %) y Cantabria (2,5 %) crecerían por debajo de la media nacional. Asimismo, la moderación del gasto público y la menor exposición al turismo extranjero explican el crecimiento más limitado de Extremadura (2,5 %).
Perspectiva de crecimiento para 2026
De cara a 2026, BBVA Research revisa en seis décimas al alza la previsión de crecimiento del PIB de España, hasta el 2,3 %. La demanda externa contribuirá cada vez menos al crecimiento, aunque con una demanda interna fuerte, lo que puede reducir la brecha con las regiones del norte. En este contexto, se espera una moderación en el consumo de no residentes que afectará principalmente a las comunidades turísticas, lo que reducirá el diferencial de crecimiento respecto al promedio nacional. Canarias (2,3 %) y Baleares (2,2 %) crecerían alrededor de la media de España, mientras que Cataluña (2,3 %) también se vería afectada, aunque en menor medida.
La fortaleza de la demanda interna será el principal determinante del crecimiento en 2026. La Comunitat Valenciana, aún impulsada por la recuperación después de la caída de la actividad que supuso la DANA en el último trimestre de 2024, podría registrar el mayor incremento del PIB, con un avance del 2,9 %. El mayor gasto en defensa, junto con la aceleración en la ejecución de los fondos europeos del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia (MRR), apoyará la actividad en Galicia (2,6 %), Madrid (2,5 %), Murcia (2,4 %) y Andalucía (2,3 %). Además, el avance de la inversión en energía podría reducir el diferencial de crecimiento de Aragón respecto a la media nacional (2,3 %).
La brecha de crecimiento entre las comunidades del norte y el conjunto del país tenderá a reducirse en 2026
Además, la brecha de crecimiento entre las comunidades del norte y el conjunto del país tenderá a reducirse en 2026. La reestructuración en marcha en la industria, junto con la progresiva recuperación de la demanda interna europea, favorecerá a las economías de Navarra (2,4 %), Cantabria (2,2 %), el País Vasco y Castilla y León (2,1 %), así como a La Rioja (2,0%)y Asturias (1,9 %). En cambio, Castilla-La Mancha (2,0 %) y Extremadura (1,8 %) podrían resentirse por la debilidad en el avance del consumo público.
Por último, se observan procesos de convergencia y divergencia en el PIB per cápita. De cumplirse el escenario de BBVA Research, entre 2019 y 2026 Galicia, Asturias y Castilla y León registrarían los mayores crecimientos del PIB per cápita entre las comunidades que partían con un nivel de renta inferior a la media. Por su parte, La Rioja, la Comunidad de Madrid y el País Vasco crecerían por encima del promedio, manteniendo niveles de ingreso superiores.
