Deutsche Bank prevé ‘volatilidad’ en la renta variable por la incertidumbre económica

Deutsche Bank prevé «volatilidad» en la renta variable debido a la «falta de visibilidad» sobre el ciclo económico y la política monetaria en un escenario que esperan de bajo crecimiento, pero no de recesión, en la mayoría de países desarrollados.

Aunque el equipo de análisis de la entidad alemana descarta en estos momentos una recesión en Europa (para España mejoran su previsión de crecimiento al 1,9 % en 2023), consideran que el riesgo se mantiene y esto podría impactar en los precios de las acciones, según ha dicho Alejandro Vidal, responsable del equipo de «investment managers» de Deutsche Bank en España.

Dentro de la renta variable, prefieren los valores estadounidenses «de crecimiento» debido a sus «elevados márgenes, sólidos beneficios y sólidos balances», mientras que favorecen los valores europeos por su «infravaloración», ha explicado en un encuentro informativo sobre las perspectivas económicas para el segundo semestre del año.

En Europa, dentro de los valores cíclicos, Vidal ha señalado que les gustan sectores «relativamente defensivos pero ligados al consumo» donde han detectado «crecimientos», como el de telecomunicaciones o el médico sanitario, mientras que tienen una visión más «neutral» en el financiero, sin llegar a ser «negativa», una vez que se han producido ya las mayores subidas de tipos.

Deutsche Bank apuesta por los bonos públicos

Respecto a la renta fija, su apuesta está en los bonos públicos y en la deuda corporativa de calidad, que consideran, que ofrece por primera vez desde la crisis financiera, rentabilidades atractivas.

«Los bonos con grado de inversión están bien soportados por los fundamentales tanto en EEUU como en Europa. Respecto a los bonos high yield o de alto riesgo, la probabilidad de impagos subirá, pero los ratios de endeudamiento son bajos y la capacidad de pagar la deuda se mantiene fuerte a corto plazo», ha señalado.

En materias primas, consideran que es «poco probable» que los precios del petróleo se disparen en el corto plazo porque la preocupación por una desaceleración económica en Estados Unidos sigue estando en primer plano, aunque los «posibles ajustes» de la oferta por parte de la OPEP impulsaran los precios ocasionalmente al alza.

En el mercado de divisas, creen que el euro se estabilizará frente al dólar cerca de los niveles actuales a corto plazo, pero a medio plazo podría producirse una mayor fortaleza de la divisa europea hasta alcanzar los niveles de 1,12 frente al dólar a mediados de 2024.