Los analistas de JP Morgan han actualizado su valoración de Naturgy, elevando el precio objetivo de sus acciones hasta 26,70 dólares, frente a los 25 anteriores, y han señalado que el dividendo debería seguir actuando como uno de los principales apoyos para la cotización.
En su revisión, el banco explica que ha ajustado su modelo para integrar los resultados de los nueve primeros meses del ejercicio de Naturgy y la política actual de remuneración al accionista. Como parte del proceso, han recortado sus previsiones de beneficio por acción para 2025 y 2026 en un 5,5% y un 6,5%, respectivamente, debido a varios factores.
Uno de los elementos que afecta de manera más notable sus estimaciones para 2025 es la inclusión de un cargo extraordinario de 120 millones de euros en el área de Gestión de Energía. Con este ajuste, el banco pretende anticipar el posible efecto de la pérdida de volúmenes de gas natural licuado procedentes de Yamal en 2027 y el impacto potencial de las negociaciones aún abiertas sobre los precios del gas con Sonatrach.
Los analistas consideran que el que Naturgy registrara este cargo en 2025 sería coherente
Los analistas consideran que registrar este cargo en 2025 sería coherente con su visión de que los resultados subyacentes se situarán claramente por encima del objetivo marcado por la compañía de superar los 5.300 millones de euros de EBITDA. Además, interpretarían la medida como un reconocimiento por parte de la dirección de que 2026 y 2027 serán años más complejos, debido a un entorno de precios del GNL a la baja y las incertidumbres en torno a Yamal, lo que convierte el ajuste de la base de beneficios de 2025 en una decisión prudente.
En este sentido, JP Morgan también ha recortado sus previsiones para 2026, incorporando supuestos más conservadores en materia de divisas, el previsto fin del contrato de GNL de Yamal y unas menores inversiones en nuevas capacidades renovables.