A pocas semanas de que Deutsche Telekom publique sus resultados del segundo trimestre (el próximo 7 de agosto), los estrategas de JP Morgan y Citi han decidido ajustar a la baja sus precios objetivo sobre los títulos de la compañía, aunque mantienen intactas sus recomendaciones. JP Morgan rebaja su previsión de 43,50 a 43 euros, mientras que Citi la reduce de 41 a 40 euros por acción.
El motivo principal de estos recortes es una combinación de factores que afectan a la percepción del mercado. Desde JP Morgan explican que, pese a que las acciones de Deutsche Telekom todavía acumulan un 9% de subida en lo que va de año, han retrocedido un 14% desde sus máximos históricos de marzo, lastradas por cinco elementos clave: las revisiones a la baja por efecto del tipo de cambio, la preocupación por la competencia en el mercado estadounidense, rumores sobre un posible relevo en la dirección de T-Mobile US (TMUS), la caída en las nuevas altas de banda ancha en Alemania y una rotación sectorial hacia compañías europeas menos expuestas a EE. UU.
JP Morgan considera que las incertidumbres actuales podrían despejarse en el segundo semestre del año
A pesar de este panorama, JP Morgan considera que las incertidumbres actuales podrían despejarse en el segundo semestre del año. Confía en que se produzcan mejoras significativas en el flujo de caja libre ajustado (EFCF), impulsadas por cambios fiscales y operaciones corporativas aún por cerrar en EE. UU. Además, destacan que el grupo cotiza a múltiplos atractivos (PER de 13 veces para 2026), con una previsión de crecimiento compuesto del beneficio por acción del 14% entre 2025 y 2028.
En paralelo, los analistas de Citi también han revisado sus estimaciones, centrando su atención en las altas netas de pospago en TMUS y de banda ancha en Alemania, que consideran serán el foco del próximo informe financiero. Aunque esperan una mejora respecto al primer trimestre, aclaran que la diferencia anterior frente a las previsiones fue mínima, dada la dimensión de la base de clientes. Subrayan, además, la buena ejecución del grupo y su sólido crecimiento de EBITDAaL. Sin embargo, advierten de que la debilidad del dólar sigue siendo un factor de presión, lo que ha motivado la revisión a la baja de su precio objetivo, aunque mantengan su calificación de ‘comprar’.
Ambos informes reflejan una lectura cautelosa del corto plazo, pero coinciden en el valor estratégico y el recorrido potencial de Deutsche Telekom en el medio y largo plazo.