La italiana Lottomatica ha cerrado este miércoles un contrato de fusión para la absorción de Cirsa, la operadora española del sector del juego y las apuestas deportivas, con la que crearán «un operador líder mundial de apuestas» que cotizará en Italia y en España, han informado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
La combinación propuesta, en la que Blackstone se convertirá en el mayor accionista con aproximadamente un 24 % del capital social, «creará un operador líder mundial de apuestas deportivas y juego, con posiciones número uno en Italia y España y una presencia destacada en otros mercados de alto crecimiento».
La futura compañía contará con un ebitda ajustado proforma de unos 2.000 millones de euros, mientras esperan unas sinergias de caja antes de impuesto de unos 115 millones de euros anuales a partir del tercer ejercicio posterior al cierre.
Cirsa «dejará de existir como entidad jurídica independiente»
De esta manera, Cirsa «dejará de existir como entidad jurídica independiente, sin someterse a ningún proceso de liquidación» y la fusión podría ser efectiva en el segundo trimestre de 2027.
Como consecuencia, los accionistas de Cirsa recibirán 0,668 nuevas acciones de Lottomatica por cada título que posean, lo que otorgará a los actuales propietarios de la compañía española aproximadamente el 32,5 % del capital social de la entidad resultante.
En cuanto a la cotización de sus títulos en el mercado, las acciones de la entidad resultante continuarán cotizando en Euronext Milán y comenzarán a hacerlo en las Bolsas de Valores españolas.
En cuanto al Consejo de Administración, este contará con 13 miembros, once de Lottomatica y dos propuestos por Blackstone.
Ahora las compañías deberán esperar la aprobación de las respectivas juntas generales de accionistas, a la obtención de las autorizaciones regulatorias y a que el rechazo de la operación por parte de los accionistas de Cirsa no supere el 5 % del capital.
Según la presentación remitida a la CNMV, las compañías destacan que Lottomatica es la sexta gran compañía del sector del juego a nivel global en ebitda ajustado, mientras que Cirsa era la octava. No obstante, su unión permitirá a este nuevo grupo convertirse en la segunda mayor empresa de este tipo.
Cirsa, poco más de un año en Bolsa con resultados récord
Cirsa, que cerró este martes en 13,64 euros, salió a cotizar en julio de 2025 a 15 euros por acción, lo que suponía una valoración de unos 2.520 millones de euros, convirtiéndose en la primera empresa de este sector desde que la CNMV decidiera excluir a Codere de la negociación en mayo de 2022.
En un primer momento, Cirsa ofreció 26,6 millones de acciones de nueva emisión, que equivaían a 400 millones de euros al precio de la oferta y que la empresa destinó, en su mayoría, a reducir la deuda de la empresa.
Controlada por Blackstone, la compañía del sector del juego ganó 72,9 millones de euros en 2025, casi seis veces más que en 2024, cuando su beneficio fue de 12,6 millones, por lo que alcanzó su máximo histórico en su primer ejercicio tras su salida a bolsa.
Ingresos de casi 2.400 millones
Cirsa obtuvo unos ingresos de explotación de 2.339 millones de euros durante 2025, 189 millones más que el año 2024, un incremento del 8,8 %, mientras que el beneficio operativo de Cirsa se situó en 746,6 millones de euros.
Durante el primer semestre de 2026, Cirsa ganó 94,7 millones, un 85 % más que en el mismo período del año anterior, impulsada por los menores costes financieros y por el incremento del beneficio bruto de explotación o ebitda.
Sus ingresos netos ascendieron en los seis primeros meses del año a 1.260 millones, un 9 % más, mientras que también incrementó un 8,4 % el ebitda, hasta los 396 millones.
Antes de hacerse completarse la fusión, Cirsa distribuirá a sus accionistas un dividendo extraordinario de unos 262 millones de euros (1,56 euros por acción) ante la prima de emisión.
De acuerdo con lo acordado, el valor implícito pro forma de Cirsa corresponde a un múltiplo de 6 veces EV/ebitda (Valor de la empresa/ebitda).
