Moody’s: ‘Es poco probable una mejora del rating de Aedas Homes’

La agencia de calificación Moody’s Ratings ha decidido mantener la calificación corporativa de Aedas Homes en ‘Ba2’, según informó la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

En un reciente informe, la firma estadounidense señaló que esta calificación se basa principalmente en la «posición de liderazgo» de la promotora en el mercado inmobiliario. Los analistas de Moody’s destacaron que «la fuerte dinámica del mercado de construcción de viviendas en España (Baa1, Positivo), caracterizado por una escasez estructural de oferta y un número creciente de hogares en las regiones donde opera Aedas, respalda sus operaciones».

Además, los expertos subrayaron que el banco de suelo de Aedas, que en su mayoría cuenta con todos los permisos necesarios y está listo para construir en zonas económicamente activas de España, potencia aún más su capacidad de crecimiento.

Sin embargo, la agencia de calificación opina que la calificación sigue siendo «moderadamente débil» y está «limitada» por una política financiera «más agresiva de lo anticipado».

Moody’s destaca la limitada trayectoria de Aedas Homes como motivo de su raiting

Esto se evidencia, según destacan, en las distribuciones extraordinarias a los accionistas, las cuales han debilitado su ratio deuda/capitalización, lo que podría comprometer la calificación, especialmente si el entorno económico se deteriora significativamente debido al carácter cíclico del sector de la construcción, la continua incertidumbre económica y el endurecimiento de las condiciones crediticias.

Los estrategas de Moody’s también mencionan otros desafíos, como la pequeña escala de la empresa, su limitada trayectoria operativa, el riesgo de deterioro del banco de suelo en propiedad y los posibles riesgos derivados de la fragmentación del mercado.

A pesar de todo, la firma neoyorquina subraya que, dado que la calificación de Aedas sigue siendo «débil», será complicado mejorar su rating. No obstante, la perspectiva ‘estable’ de la calificación refleja la expectativa de que la empresa «continuará ejecutando su plan de negocio con éxito y mantendrá un apalancamiento moderado, de modo que su deuda neta/EBITDA no supere 2x en el ejercicio fiscal que finaliza en marzo de 2025, durante los próximos 12 a 18 meses».

Moody’s también espera que Aedas mantenga una buena liquidez, gracias a un enfoque proactivo en la gestión de sus próximos vencimientos de deuda, particularmente el bono que vence en 2026. Al mismo tiempo, advierten que la calificación actual deja a la empresa con poco margen para obtener resultados peores o adoptar una estrategia financiera más agresiva.