El consorcio formado por el fondo inmobiliario Hines European Real Estate Partners y el Grupo Lar han lanzado una opa voluntaria sobre la totalidad del capital la socimi Lar España a un precio de 8,10 euros por acción, lo que supondrá un desembolso máximo de unos 610 millones de euros.
La operación se instrumentaliza a través de Helios Real Estate, un vehículo que ha sido constituido con el fin de formular la opa y que está participado por Hines indirectamente en un 62,5 % y que es propiedad de una serie de socios limitados, como inversores institucionales y ‘family offices’, y en otro 37,5 % por la española Grupo Lar (gestor de activos de Lar España), según ha indicado este viernes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
Prima del 16 % sobre el precio al que cerró ayer la acción de Lar
El importe ofrecido, esos 8,10 euros por acción, representa una prima aproximada del 16 % sobre el precio al que cerraron ayer los títulos de Lar España, de 6,99 euros por acción.
Asimismo, supone una prima del 17 % sobre el precio medio ponderado de 6,93 euros por acción de Lar España, correspondiente al periodo de un mes inmediatamente anterior a la fecha del anuncio.
La operación supone valorar el capital social de Lar España en aproximadamente 678 millones de euros.
La opa afecta a 75.196.924 acciones ordinarias de la sociedad, de dos euros de valor nominal cada una.
En concreto, la oferta, en metálico, se dirige efectivamente al 89,85 % de las acciones ordinarias de Lar España, excluyendo las acciones propiedad del Grupo Lar y de Miguel Pereda Espeso (accionista y presidente ejecutivo de Grupo Lar), que aportarán sus acciones a la sociedad oferente tras la liquidación.
Condicionantes de la oferta
La oferta está condicionada a alcanzar un nivel mínimo de aceptación que otorgue control a los oferentes, a que el perímetro de activos permanezca inalterado y a que no se produzcan cambios materiales en la posición de deuda neta/efectivo si se toma como referencia la última información publicada al cierre del primer trimestre de 2024.
El consorcio financiará la oferta con una combinación de fondos propios y deuda externa totalmente suscrita por bancos. La intención de las partes es optimizar la estructura de capital de Lar España y aumentar el apalancamiento hasta el 60 % LTV (Loan to Value).
Poca liquidez y atractivo de Lar
Hines y el Grupo Lar sostienen que las acciones de Lar España se perciben ahora como menos atractivas para inversores que cuando salieron a bolsa en 2014 dada su capitalización en bolsa y pese a ser el mayor operador de parques y centros comerciales en España, y por la liquidez limitada del valor, con un volumen de capital negociado acumulado en el mercado en los dos últimos años equivalente a sólo el 24 % el total de acciones en circulación.
El Grupo Lar, fundado en 1969 por la familia Pereda, es accionista de Lar España con un 10 % y gestiona activos por valor de 3.500 millones de dólares en España, Polonia, Brasil, México y Perú; 11.600 viviendas en promoción para su venta; 500.000 m2 de centros comerciales; 5.000 viviendas en alquiler en desarrollo y 100.000 m2 de instalaciones logísticas en funcionamiento.
La socimi cuenta con un porfolio de 12 activos inmobiliarios, incluyendo 9 centros comerciales y 3 parques comerciales, valorado en cerca de 1.400 millones.
Esta opa se suma a la que ha lanzado en el sector la socimi JSS, controlada por el grupo financiero J. Safra Sarasin, sobre la también socimi Árima Real Estate con un desembolso de 223,7 millones.