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Moody’s minimiza la reforma eléctrica de Nadal: no hay mayoría en el Congreso

Moody’s minimiza la reforma eléctrica de Nadal: no hay mayoría en el Congreso

11 abril, 2018
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Actualizado: 11 abril, 2018 8:37
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La agencia de calificación Moody’s ha minimizado la futura reforma eléctrica del Gobierno. A su juicio, no espera cambios de calado en el marco regulatorio de España debido a la falta de incentivos políticos por la mejora económica y la falta de mayorías en el Congreso para consensuarla.

La agencia, por otro lado, sí espera una nueva reducción de la deuda acumulada de los sistemas eléctricos de España y Portugal este año gracias a la mejora de su entorno macroeconómico y a la estabilidad regulatoria. Moody’s ha estimado que el porcentaje de la deuda acumulada pendiente de pago de la tarifa de electricidad respecto al PIB español caerá del 1,9% que suponía en 2017 al 1,6% a cierre de 2018, mientras que en Portugal pasará del 2,5% al 2%.

Rápido desapalancamiento, pero más costoso

En el caso de Portugal, Moody’s espera un desapalancamiento más rápido en comparación con España, debido a que el plazo de amortización de la deuda es más corto. Tener un perfil de amortización más corto hace que los costes del sistema sean mayores, al ser los pagos anuales más altos, pero a cambio el desapalancamiento es más rápido, apunta Moody’s.

Moody’s prevé que la deuda de los sistemas eléctricos de España y Portugal se reduzca aún más en los próximos años con la contención de los costes de los sistemas y unos ingresos regulatorios estables y alineados con el crecimiento futuro del PIB.

Un déficit acumulado de 1.400 millones

Respecto a España, subraya que su sistema eléctrico tuvo por tercer año consecutivo un superávit, que fue de 421,5 millones de euros en 2016, después de una década acumulando déficits. Ahora el superávit acumulado es de alrededor de 1.400 millones de euros y, según explica Moody’s, el uso de los excedentes acumulados aún no se ha regulado por completo.

De acuerdo con el artículo 8 de la orden ETU/1282/2017, el dinero de la cuenta de los superávits puede ser añadida al sistema de ingresos para cubrir desequilibrios potenciales.

Cualquier pago no puede exceder de 200 millones de euros en 2017 o de 500 millones de euros para 2017 y 2018 combinados, ha indicado Moody’s, que ha señalado que, aunque no se esperan déficits, el dinero también podría usarse para cubrir posibles desviaciones de los costos e ingresos del sistema.

Además, Moody’s ha subrayado que el Gobierno español está considerando el uso de ese superávit para cubrir las indemnizaciones por reclamaciones legales de generadores de energía renovable por el recorte que se hizo de las primas, de las que en 2017 había 36 abiertas por un valor de 7.600 millones de euros.

En el caso de Portugal, cuyo sistema eléctrico la agencia de calificación espera que se desapalanque más rápidamente que el español, la agencia considera que el sistema de ajustes e ingresos al sector eléctrico doméstico para que alcance el equilibrio es poco probable que logre el objetivo de reducir la deuda acumulada pendiente a 600 millones en 2020.

En este sentido, apunta que el crecimiento de la demanda está siendo más débil de lo esperado y el coste de los subsidios de algunos años previos más alto de lo que se estimó. No obstante, recuerda que en los últimos dos años la deuda acumulada del sistema eléctrico portugués se ha reducido, gracias al aumento de los ingresos regulados y a una amortización más agresiva de la mayoría de la deuda pendiente de pago en Portugal, que se amortizarán en cinco años, plazo inferior al de España.

 

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