En Muzinich & Co consideran que los mercados están reaccionando de forma excesiva a las expectativas sobre los tipos de interés, aunque mantienen la previsión de que el Banco Central Europeo llevará a cabo una nueva subida en junio. En este contexto, la gestora ha ajustado sus carteras para captar mejores oportunidades de rentabilidad.
Según explica Eric Muller, responsable de Estrategia de Mercado y Producto, la inestabilidad en Oriente Próximo continúa impulsando la volatilidad. A pesar del repunte en las expectativas de inflación a corto plazo, desde la firma destacan que el incremento se ha contenido y que las previsiones a largo plazo se mantienen relativamente estables.
Muller señala que la reacción de los bancos centrales y se ve como coherente con episodios anteriores de tensiones inflacionistas. Sin embargo, los inversores han trasladado rápidamente el tono más restrictivo tanto del BCE como del Banco de Inglaterra a la curva de tipos, lo que, a juicio de la firma, ha derivado en una valoración excesiva del mercado.
Ante este escenario, Muzinich ha optado por reposicionar sus carteras, aumentando su exposición al crédito a corto plazo en euros y libras, con el objetivo de aprovechar el repunte de rentabilidad en estos activos.
Por otro lado, desde la gestora apuntan que las previsiones de crecimiento del PIB publicadas por el BCE en marzo resultan algo optimistas, especialmente en lo relativo a la evolución de la inflación y los tipos de interés a corto plazo contemplados en sus distintos escenarios.
