Los mercados emergentes han firmado un ejercicio 2025 especialmente positivo, hasta el punto de llegar a batir el comportamiento de la renta variable global. De cara a 2026, la gran incógnita para los inversores es si este buen momento puede prolongarse o si conviene moderar las expectativas. A esta cuestión intenta dar respuesta Tom Wilson, responsable de renta variable emergente en Schroders.
El experto subraya que hablar de mercados emergentes como un bloque homogéneo puede llevar a conclusiones erróneas. De hecho, recuerda que cuatro países concentran alrededor del 80% del índice MSCI Emerging Markets: China, India, Taiwán y Corea del Sur, lo que obliga a analizar cada caso por separado.
En el caso de China, Schroders señala que el país sigue afrontando importantes retos tanto estructurales como cíclicos. La inversión continúa teniendo un peso excesivo sobre el producto interior bruto, los niveles de endeudamiento son elevados y la economía arrastra problemas de sobrecapacidad y presiones deflacionistas persistentes, lo que apunta a una posible trampa de liquidez. A ello se suma una crisis inmobiliaria que ha deteriorado de forma significativa las finanzas de los gobiernos locales y sigue lastrando la confianza de los hogares.
No obstante, el analista matiza que el panorama no es exclusivamente negativo. Destaca que China mantiene una elevada capacidad de innovación y una fuerte competitividad industrial, factores que, unidos a una mejora constante en la calidad de los productos, están favoreciendo la sustitución de importaciones y un aumento sostenido de la cuota de exportación.
Además, Wilson considera que el mercado bursátil chino ofrece una amplitud suficiente como para identificar oportunidades muy específicas a nivel de compañías. En el corto plazo, añade, la abundancia de liquidez está actuando como un catalizador más potente para los precios de las acciones que el propio crecimiento económico nominal.
