La gestora de activos Robeco prevé una rentabilidad anualizada a 5 años para la renta variable de mercados desarrollados del 7 %, superada por la de mercados emergentes, que han elevado hasta el 8 %, mientras que también estiman un avance del 7 % para las inmobiliarias cotizadas.
Los analistas de la gestora Lauren Swinkels y Peter van der Welle han presentado este martes la decimosexta edición de su perspectiva a 5 años, Expected Returns 2027-2031, titulada «La gran reconfiguración».
Swinkels ha señalado que el mercado de renta variable de EE.UU. está caro según los estándares históricos pero el crecimiento de los beneficios es sólido, y se espera que la caída de los márgenes se compense con un mayor volumen de ingresos.
Ha destacado que la economía está impulsada actualmente por el gasto de capital (CAPEX), lo que se asocia a fases de expansión prolongadas, ya que históricamente, una alta productividad y un elevado gasto de capital han sido extraordinariamente beneficioso para los mercados de renta variable.
En este sentido, ha apuntado que las valoraciones elevadas implican que, en un escenario bajista, existe el riesgo de que estalle la burbuja de la IA y provoque un desplome bursátil del 40 %.
Respecto a los mercados de renta variable emergentes, Swinkels ha dicho que aunque han tenido un buen año siguen estando «relativamente baratos» en comparación con los mercados de EE.UU.
El analista de Robeco se ha referido también al atractivo de las valoraciones inmobiliarias
El analista de Robeco se ha referido también al atractivo de las valoraciones inmobiliarias a pesar de los elevados tipos de interés, y ha avanzado que es probable que una economía positiva y más orientada a la economía real impulse los alquileres y los precios en los próximos cinco años.
Por su parte, Van der Welle ha definido tres escenarios dando el 50 % de probabilidad al escenario «base», que sería «la gran reconfiguración»; el 35 % de probabilidad a un escenario bajista, «la decadencia sináptica», y un 15 % a un escenario probabilidad que ha denominado como «el renacimiento luminoso».
En su opinión, la previsión es que haya una «expansión revitalizada», impulsada por la intensificación del capital como un motor adicional que se activa junto al crecimiento del consumo.
No obstante, ha señalado que la inflación se mantendrá por encima de los objetivos de los bancos centrales, del 2 %.
Van der Welle ha apuntado que han elevado la previsión de crecimiento de EE.UU. del 2,1 % al 2,4 % al considerar que los consumidores «disfrutan de un efecto riqueza positivo y de un aumento de la renta disponible real», aunque, según ha destacado, el desempleo aumenta gradualmente de cara a la década de 2030.
Los mercados emergentes, según el gestor de Robeco, registrarán un crecimiento sólido, aunque con una dispersión considerable.
