Siete claves por las que esta crisis será peor que la de 2008

«¿Estamos de nuevo a 2008 y otra crisis financiera global con recesión?». El Nobel de Economía Nouriel Roubini afirma que es la pregunta que más le hacen en los últimos tiempos. Su respuesta es tajante: No, pero lo más probable es que sea aún más grave que cualquier período de volatilidad visto desde 2009.

A su juicio, hay siete factores de riesgo que llevarían a sucumbir a la tercera recesión en EE UU en los últimos cinco años, y por tanto contagiar al resto de economías del mundo.  Estos motivos serían aún más devastadoes que la crisis de la Eurozona, una posible salida de Grecia de la zona euro, y un  brusco aterrizaje económico de China, motivos que se esgrimían en los últimos años.

En un artículo en Project Syndicate, el Nobel de Economía esgrime:

1. – Las preocupaciones sobre un aterrizaje forzoso en China y su probable impacto en el mercado de valores y el yuan se han alejado. Lo duro ahora para China es recuperar la confianza del mercado, más con la desaceleración de su crecimiento y la continúa fuga de capitales.

2.- Los mercados emergentes están en serios problemas. Se enfrentan a presiones mundiales y devaluaciones constantes debido a la fortaleza del dólar. A su juicio, estos países tienen serios desequilibrios macroeconómicos, como el déficit por cuenta corriente y el fiscal. Asimismo, tienen que hacer frente a la creciente inflación y la desaceleración del crecimiento. «La mayoría no han llevado a cabo reformas estructurales para impulsar el crecimiento», afirma Roubini. Además, recuerda que la inflación incrementa el precio de la deuda en «miles de millones de dólares» acumulados en la última década.

3.- La Reserva Federal de EE UU «probablemente cometió un error» al incrementar las tasas rectoras en diciembre. En este sentido, ha destacado que EE UU registra «un crecimiento más débil, la inflación más baja -por el desplome de los precios de la energía- y los factores que influyen negativamente sobre las entidades financieras, como un dólar más fuerte y las fortísimas caídas en la Bolsa. Todo ello «amenaza el crecimiento y las expectativas de inflación de Estados Unidos». (Ya se sabe que cuando EE UU estornuda…)

4.- Roubini enumera los riesgos geopolíticos, en su punto más álgido. A su juicio, el principal riesgo sería una guerra fría a largo plazo entre las potencias regionales de Oriente Medio, es decir, entre Arabia Saudí e Irán.

5.- El desplome del petróleo ha provocado caídas en Estados Unidos y en el resto de Bolsas. A su juicio, es una señal débil en la demanda mundial con un escenario de exceso de oferta. La debilidad de los precios del petróleo dañan también a los productores estadounidenses, por lo que los índices de Wall Street se ven afectados negativamente. En este sentido, destaca que se imponen las pérdidas y posibles incumplimientos de las economías exportadoras de energía, sus fondos soberanos, empresas estatales y las empresas de energía. Además, advierte de una depreciación de los activos.

6.- Los bancos se encuentran ante una encrucijada por los rendimientos más bajos -por las regulaciones bancarias impuestas desde el 2008-, el incremento de las ‘fintech’, que amenaza con interrumpir sus modelos de negocio, detraídos de por sí por los tipos de interés negativos, el aumento de las pérdidas por activos de alto riesgo, y los movimientos del BCE en la Eurozona, a la que define como «la zona cero» de la próxima crisis. «Los bancos europeos se enfrentan ahora a este reto», al tiempo que alerta sobre los efectos económicos de eliminar el tratado Schengen, ya que además de cortar la inmigración, también lo haría con el tráfico de bienes y mercancías.

7.- En último lugar menciona el ‘Brexit’, cuyo referéndum se celebrará el 23 de junio. A su juicio, la salida de Reino Unido de la UE es un escenario más probable. Además, recuerda la guerra abierta entre Grecia y los acreedores, por lo que no descarta una salida del país gobernado por Alexis Tsipras del euro. También admite como riesgo el ascenso de partidos populistas, tanto de derecho como de izquierda, en toda Europa. En este sentido, cree que estaría en juego incluso la ruptura de la Eurozona y de la UE. No olvida el conflicto de Ucrania con Rusia, que podría volver a recrudecerse.

En 2008, afirma que los Gobiernos y bancos centrales actuaron con contundencia ante la adversidad económica, con una sola voz. «La respuesta política era fuerte y eficaz, apagando así los riesgos.
Ahora hay siete razones por las que la crisis sería devastadora en todo el mundo.