La economista de la gestora Vanguard, Josefina Rodríguez, atribuye la subida que está registrando la rentabilidad de la deuda a nivel global a varios factores, como la alta inflación, la resiliencia de la economía, y a la incertidumbre fiscal y política de algunos países.
En una rueda de prensa celebrada este martes, Rodríguez ha explicado que uno de los shock que pueden afectar al mercado son los bonos, cuyas rentabilidades se han disparado en las últimas semanas, sobre todo, en Estados Unidos, donde el rendimiento de la deuda a diez años ha superado el 5 %.
En su opinión, el alza de la rentabilidad de la deuda se puede explicar por varios motivos como la alta inflación, provocada sobre todo, por el aumento del precio de la energía, además de una economía global que ha mostrado resiliencia y fortaleza.
Asimismo, también considera que la rentabilidad de la deuda se ha visto impulsada por la incertidumbre política y fiscal, ya que existen países con grandes déficit.
Pese a ello, la gestora sigue viendo «mucho atractivo en los bonos».
En este contexto, ha añadido, el mercado espera que los bancos centrales sean más agresivos en su política monetaria, y eso eleva la rentabilidad de la deuda, sobre todo, en los tramos más largos.
Vanguard considera que el mercado descuenta que las tasas de la Fed deberían situarse en el 4%
En el caso del Banco Central Europeo (BCE), la gestora espera que el organismo eleve tipos dos veces más en los próximos seis meses.
Respecto a la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), considera que el mercado descuenta que las tasas deberían situarse en el 4 %, lo que explicaría también el aumento de la rentabilidad de la deuda.
Respecto a otros factores que pueden impactar en el mercado, Rodríguez ha hecho referencia al aumento del precio del crudo y del Gas Natural, que están elevando la inflación.
Por último, ha mencionado la inteligencia artificial (IA), cuyo coste ha ido creciendo de forma significativa por su inversión y gasto de capital, sobre todo, en Estados Unidos.
Los mercados «están esperando un ciclo de inversión muy alto» y largo en el tiempo de estas compañías, que podría tener repercusiones en la parte real de la economía, ha dicho Rodríguez, para quien si esa inversión privada crece un 10 % en Estados Unidos al año que viene, el PIB estadounidense podría alcanzar el 3 %, según sus estimaciones.
Al respecto, ha augurado un buen desempeño del mercado de renta variable en los próximos 12-18 meses, pero después, ha advertido, se espera una cierta corrección como consecuencia de las altas valoraciones.
A dicha corrección, ha dicho, pueden contribuir varios factores como una falta de monetización de la tecnología, una mayor competencia de esta tecnología que puede afectar a los precios, cuellos de botella que provoquen un desarrollo más lento de la IA, o más regulación por parte de los países.
En este contexto, la gestora ve «mucho atractivo» para la bolsa europea, que, en el caso de una corrección del sector tecnológico, se vería menos expuesta por su diversificación
