Número mágico

La inflación que todavía no sé ve, no se siente pero que se espera, se ha convertido en el principal asunto de estudio. Por como puede afectar a nuestras carteras, las estrategias de inversión y los mercados más interesantes y más peligrosos para invertir. Sea o no duradera, los inversores llevan ya algún tiempo preparándose y algunos indicadores del mercado, como los bonos están alcanzando su nivel más alto en 2 años en EE.UU y en más de doce meses en la zona euro.

Todos andan a la busca y captura del número mágico. El número que de superarse provocará un cambio estructural en el mercado afectando también a la renta variable. Para unos, un nivel del 1.3% del bono americano a 10 años pondría a prueba al mercado, mientras que BoA cree que acabará este año en el 1,75%, que está por encima de la rentabilidad de los dividendos de más de la mitad de las acciones del SP500. No obstante, se desconoce si estos efectos serán duraderos porque también hay unos cuantos economistas que dudan que se vayan a producir aumentos salariales en la misma proporción teniendo en cuenta que los datos de desempleo siguen siendo altos.

El hecho es que el mercado ha dado por buena esa hipótesis así que estará muy vigilante ante la llegada de esas tensiones inflacionistas y, sobre todo, hípervigilante a las palabras de los bancos centrales por si empiezan también a hablar de normalidad monetaria; el tapering.

Mal de altura en las bolsas, señales de sobrecompra e inquietud creciente por las rentabilidades de los bonos. Más difícil todavía.