Escuela de Finanzas con Vontobel: Escenarios de crecimiento e inflación

Empresas, bancos centrales, gobiernos y demás organismos e instituciones llevan meses descartando o anticipando recesión ante una inflación persistente. Hoy en Escuela de Finanzas con Vontobel ampliamos el vocabulario del inversor con los distintos escenarios de crecimiento e inflación. Ricardo Comín, director comercial de Vontobel para Iberia explica la diferencia entre recesión técnica y recesión. Mientras que la primera se visualiza cuando se produce un decrecimiento del PIB durante dos trimestres consecutivos la segunda supone una contracción del PIB mucho más agresiva que conlleva destrucción de empleo y una pérdida del ahorro de las familias además de una fuerte caída del consumo interno y de la producción de bienes y servicios.
Paralelamente a la actividad económica otra de las variables en la que más se fijan los mercados es la evolución de los precios. En ese sentido podemos distinguir entre inflación, deflación y estanflación. Mientras que la inflación significa un aumento general de los precios que, siempre que se mantenga en el entorno del 2%, puede contribuir a una mejora de la economía, la deflación supone una bajada de los precios, un proceso que puede resultar atractivo pero que puede ser un arma de doble filo si se alarga mucho en el tiempo. “Suena bien pero aparca las decisiones de compra a acaba siendo un círculo vicioso porque el consumo se pospone”, explica Ricardo Comín. El escenario más temido por los expertos es la estanflación, es decir, la combinación de estancamiento económico y alta inflación. “Es la peor situación a la que se pueden enfrentar los bancos centrales porque no consigues resultados ni con el grifo de agua fría ni con el grifo de agua caliente”, afirma Comín, en alusión a las subidas o bajadas de tipos para enfriar o calentar la economía.
Otro de los escenarios que maneja la industria de gestión de activos es el conocido como ‘goldilocks’ que se caracteriza por un crecimiento económico moderado y baja inflación. Ante esta situación los expertos recuerdan que se puede invertir tanto en renta fija como en renta variable mientras que en un escenario de estanflación lo que mejor funciona son los activos refugio.

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