Análisis con Renta 4 Banco

Análisis con Pablo Fernández de Mosteyrín, de Renta 4 Banco, que empezamos preguntándole por la falta de incentivos en los mercados para seguir asumiendo riesgos. Continúa la divergencia entre Estados Unidos y Europa, con las tecnológicas americanas y con el S&P 500 al alza y las bolsas europeas por su parte cayendo. «Sin asumir grandes riesgos, los inversores apuestan claramente por una economía como la americana con un entorno regulatorio y fiscal más amable, y previsible dentro de lo que pueda decir Donald Trump, pero frente a una Europa que parece empeñada en acabar con su industria», asegura Fernández de Mosteyrín.

Si a este entorno le añadimos el componente geopolítico, las altas valoraciones en la bolsa americana son un riesgo bastante asumible por parte del inversor, según el experto de Renta 4 Banco. También destaca la reacción dispar que ha tenido el mercado, por un lado celebrando la nominación de Scott Bessent como Secretario del Tesoro, y por otro lado penalizando la amenaza de aranceles adicionales de Trump a sus tres principales socios comerciales (México, China y Canadá).

Sector siderúrgico europeo

Asimismo, el experto comenta en el Análisis con Renta 4 Banco las fuertes pérdidas que ha sufrido en bolsa el sector siderúrugico y el automovilístico europeos, con Arcelor Mittal y Volkswagen a la cabeza. «El entorno de los fabricantes europeos de acero es muy complicado al verse afectados por unos precios de venta muy bajos». La evolución de estos precios está muy ligada al nivel de importaciones de países que producen acero a precios inferiores al coste marginal de lo que hay en Europa. «Esto está provocando que compañías como ThyssenKrupp se vean abocadas a realizar despidos masivos y otras como Arcelor Mittal anuncien objetivos de descarbonización que se retrasarán en el tiempo por las exigencias de la normativa europea y que por lo tanto ralentizarán el ritmo de inversiones.

Valores con exposición a EE.UU.

En cuanto a valores de la bolsa española con negocio en Estados Unidos, como Acerinox, Fluidra, Ferrovial y ACS, Fernández de Mosteyrín cree que se verán beneficiadas por la rebaja fiscal que ha anunciado Trump y por un mejor escenario de crecimiento de la economía estadounidense. Por otro lado, analizamos con Renta 4 Banco la OPA de BBVA sobre Sabadell, después de que la CNMC decidiera pasar la operación a fase 2, que requiere un análisis exhaustivo ante el riesgo de concentración bancaria en España, y de que la Comisión Europea diera el visto bueno a la oferta. «Creemos que el proceso aún será largo e incierto y esperamos continuar viendo volatilidad en ambos valores», dice el analista de Renta 4 Banco. Las medidas proteccionistas de Trump contra México tampoco benefician a BBVA donde el banco obtiene más de la mitad de sus beneficios totales.

Cartera 5G

Respecto a la cartera de los Cinco Grandes de Renta 4 Banco, Pablo Fernández de Mosteyrín asegura que no ha habido cambios. «Continuamos cómodos con una cartera equilibrada de compañías de calidad y solvencia y una evolución al crédito atractiva», como son Cellnex, Indra, Colonial, Repsol y Santander.

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