El fabricante de trenes Talgo perdió el pasado año 107,9 millones de euros, frente a unas ganancias de 12,2 millones en 2023, debido a las penalizaciones por 116,6 millones impuestas por Renfe por el retraso en la entrega de los trenes Avril.
Según la información enviada este viernes por la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), excluidas dichas sanciones, Talgo habría ganado 8,8 millones de euros, después de que los ingresos ascendieran a 669,2 millones de euros, un 2,6 % más que en 2023.
Estos resultados se producen en medio del cambio accionarial, a la espera de que el Gobierno vasco a través de Finkatuz, Vital y BBK, en el que aparece como figurante Sidenor como socio industrial, sin experiencia alguna en la fabricación de trenes, formalice la toma del 29,77 % de su capital, dando salida del mismo al fondo Trilantic, y dejando fuer al resto del 70% de los accionistas eludiendo la opa pese al cambio de control que quiere ejecutar en Talgo.
La compañía ha detallado que sus ingresos fueron impulsados en 2024 «por una fuerte actividad de fabricación respaldada por una sólida cartera de pedidos».
Talgo logra beneficios sin la multa millonaria de Renfe
Los principales contribuyentes a los ingresos de fabricación en el periodo fueron los proyectos de DB (Alemania), DSB (Dinamarca) y las cabezas motrices de Renfe (España), apoyados por los ingresos recurrentes en la actividad de mantenimiento y remodelaciones.
La rentabilidad se vio significativamente impactada por el registro de penalizaciones relacionadas con la fabricación de 30 trenes Avril para Renfe, con un resultado bruto de explotación, ebitda, negativo en 46,7 millones de euros, frente a uno positivo de 76,5 millones en 2023.
Excluidas las sanciones, el ebitda habría alcanzado una cifra positiva de 69,9 millones de euros, con un margen del 10,5 %, algo menor que los 76,5 millones en 2023.
Talgo ha explicado que los sobrecostes en el proceso de entrega de los trenes de Renfe también impactaron en el ebitda de 2024. Al cierre del ejercicio se habían entregado 27 trenes, y las unidades restantes estaban pendientes de pruebas.
Sanciones de Renfe
En julio de 2022, Renfe comunicó a Talgo el inicio del expediente de penalizaciones y, a finales de 2024, el rechazo de las justificaciones aportadas y confirmó la aplicabilidad de las sanciones, por lo que la compañía se vio obligada a registrar una provisión por el importe total de la multa máxima.
En cualquier caso, y sin perjuicio de la provisión registrada, Talgo «mantiene los argumentos técnicos y jurídicos que sustentan los retrasos provocados por factores no imputables a la empresa», ha defendido.
Asimismo, ha anticipado que «buscará alcanzar una solución que proteja sus intereses y los de sus accionistas, reservándose el derecho de acudir a los tribunales si fuera necesario».
Como resultado del retraso en los cobros previstos para 2024, principalmente relacionados con el proyecto de los Avril de Renfe, el flujo de caja operativo fue negativo en el periodo y la deuda financiera neta aumentó hasta los 404 millones de euros.
No obstante, la empresa ha subrayado que su sólido balance «garantiza la financiación adecuada de los proyectos de fabricación en curso con aproximadamente 300 millones de euros de efectivo y capacidad de crédito disponible».
Cartera de pedidos de Talgo de 4.200 millones
La cartera de pedidos alcanzó los 4.200 millones de euros en diciembre de 2024, de los que alrededor de la mitad corresponde a proyectos de fabricación, principalmente de coches de pasajeros que utilizan la plataforma Talgo 230, diseñada específicamente para los mercados de larga distancia.
Más del 80 % de la cartera de pedidos se compone de proyectos internacionales, con especial foco en el mercado europeo.
La cartera está bien equilibrada entre la fabricación (garantiza un fuerte crecimiento de los ingresos con un calendario de ejecución que abarca 2 a 5 años) y el mantenimiento (que genera efectivo e ingresos recurrentes).
La entrada de pedidos ascendió a 619 millones de euros en 2024 y comprende proyectos de fabricación por valor aproximado de 260 millones, principalmente trenes ENR (Egipto); de mantenimiento por 300 millones, que incluyen nuevos encargos y actualizaciones de precios de los ya existentes, o la ampliación de la remodelación en EE.UU (Metrolink), entre otros.
Proyectos de fabricación
Los proyectos de fabricación actualmente en cartera consisten principalmente en ampliaciones de contratos con menor riesgo de ejecución.
Aunque de menor volumen, los proyectos de equipos de mantenimiento son una línea de negocio estratégica rentable, que ofrece sinergias comerciales que facilitan el acceso a nuevos clientes.
Talgo ha resaltado que su capacidad de producción actual «está bien dimensionada para satisfacer las demandas de proyectos nuevos y existentes en tiempo y forma».
Sin embargo, «está explorando oportunidades de crecimiento industrial para abordar la fuerte demanda del mercado, siempre con foco en la eficiencia y la rentabilidad», ha agregado.
Además, Talgo actualmente apunta a oportunidades para los próximos 24 meses por un valor de 11.200 millones de euros.
Los países europeos son el principal mercado objetivo, ya que representan el 70 % de la cartera actual, y los segmentos de alta velocidad e intercity (larga distancia) suponen el 60 % y el 40% de las oportunidades, respectivamente.
A juicio de Talgo, las tendencias actuales del transporte hacia la descarbonización benefician a los segmentos intercity, en los que el fabricante español «está muy bien posicionado en los mercados objetivo».
