España, entre los cinco países más perjudicados por el euro

El documento concluye que Alemania y Holanda han sido los países que más se han beneficiado de la divisa común y que Francia e Italia han sido los más perjudicados, tras comparar la evolución de la renta per cápita en ocho países de la eurozona con cómo se hubiese comportado esta variable de no haberse adoptado el euro.

El beneficio acumulado entre 1999 y 2017 en la renta per cápita de Alemania atribuible al euro es de 23.116 euros (1,893 billones de euros a nivel nacional), seguido por el de Holanda, con 21.003 euros por persona y 346.000 millones de euros en total.

En el extremo contrario se sitúan Italia, con una desviación negativa atribuible al euro de 73.605 euros por persona y un perjuicio total de 4,325 billones de euros, y Francia, con un desvío individual y global de 55.996 euros y 3,591 billones de euros, respectivamente.

España es uno de los cinco países que se han visto perjudicados por la llegada del euro (de ocho analizados), pues la desviación negativa registrada desde 2011 supera con creces los magros beneficios anuales registrados entre 1999 y 2010: 5.031 euros menos en renta per cápita y un agregado de 224.000 millones de euros.

Grecia ha sido otro beneficiado (por los jugosos beneficios de los primeros años), mientras que Bélgica y Portugal también se han visto perjudicados de forma considerable por la moneda común, según este estudio.

La clave que explica la posición de unos y otros es, a juicio del principal autor del análisis, Matthias Kullas, que la introducción de la moneda común eliminó la opción de la devaluación interna para mantener la competitividad económica (y dejó tan sólo disponible la palanca de las reformas estructurales).

De esta forma, argumenta, los países que han aplicado reformas se han beneficiado de la moneda común; mientras que los que no lo han hecho, como Francia e Italia, se han visto perjudicados.

«Para los países: reformas, reformas y reformas para poder beneficiarse del euro», asegura el autor del estudio en la presentación y subraya que «España es un ejemplo para Italia y Francia de que las reformas funcionan».

De hecho, prosigue Kullas, el perjuicio que supone el euro para España se ha reducido de forma gradual en los últimos años, especialmente a partir de 2015, algo que él relaciona con el efecto de las reformas económicas.

También favoreció a Alemania y Holanda la depreciación que sufrió el euro frente al dólar durante lo más agudo de la crisis de la deuda, pues mejoró significativamente la competitividad de su sector exportador, indica.

Kullas considera que no se trata de un juego de «suma cero» y que todos los países podrían beneficiarse de la moneda común, aunque señala que una mejora general de la competitividad reduciría la posición positiva de Alemania.

Medidas como el presupuesto de la eurozona podrían contribuir asimismo a mejorar la situación, agrega el autor principal del estudio.