ISS y Glass Lewis, dos de los principales asesores de voto con influencia en grandes fondos internacionales, respaldan las propuestas que el Banco Sabadell trasladará a sus accionistas el 6 de agosto, la venta de su filial británica TSB y el pago de un dividendo de 2.500 millones de euros asociado a la operación.
Glass Lewis, «proxy advisor» con influencia en el 22 % del accionariado de la entidad, recomienda en un informe el voto favorable a ambos puntos en la doble junta extraordinaria convocada por el banco que preside Josep Oliu.
«La operación parece sólida desde el punto de vista estratégico y financiero», apunta la firma sobre la venta de TSB al Santander por un precio de hasta 3.400 millones de euros.
Si bien «algunos observadores cuestionan si la desinversión tiene como objetivo frustrar la oferta de BBVA», Glass Lewis considera que la operación «debe evaluarse por sus propios méritos y no desde la perspectiva de una defensa ante una opa».
«La venta permitiría a la compañía salir de un negocio que está fuera de su mercado nacional principal, reasignar capital a oportunidades con mayores rendimientos en su mercado local y devolver un valor considerable a los accionistas», agrega el asesor de voto.
El dividendo del Banco Sabadell
ISS, «proxy advisor» con influencia en un 37 % del capital del Sabadell, ha publicado asimismo un informe en el que recomienda el voto favorable a las propuestas que se votarán en las dos juntas consecutivas convocadas.
«La compañía está proponiendo una operación convincente que reenfoca su mercado principal y distribuye la mayor parte de los ingresos a los inversores», señala ISS.
La propuesta de venta «ocurre en un momento en el que todo puede interpretarse como un intento de bloquear una adquisición (del Sabadell) por parte de BBVA», señala al asesor, que sostiene que «BBVA podría potencialmente retirar la oferta pública de adquisición si los accionistas aprueban la venta de TSB, aunque cabe destacar que el comprador no ha hecho ninguna declaración respecto a esta transacción».
ISS indica asimismo que «a día de hoy, la oferta de BBVA no parece convincente», dada la brecha abierta entre las acciones de ambas entidades en los últimos meses.
«La oferta de BBVA por Sabadell incluía inicialmente una prima del 30 %. Sin embargo, Sabadell ya venía mejorando su desempeño frente a sus homólogos españoles desde niveles muy bajos y continuó haciéndolo tras la propuesta (del BBVA) del 30 de abril de 2024», señala la firma.
«La diferencia de rendimiento es especialmente notable desde principios de 2025, cuando la acción comenzó a cotizar sistemáticamente por encima de la oferta (actualmente cotiza un 15 % por encima)», agrega.