El mercado global de crédito privado continuará ganando tamaño y complejidad a lo largo de 2026, después de una década marcada por una fuerte diversificación y expansión hacia nuevas estructuras, sectores y productos, según un análisis publicado por Fitch Ratings.
De acuerdo con la agencia, las estructuras de crédito privado y las distintas clases de activos seguirán evolucionando más allá de los tradicionales fondos cerrados y las empresas de desarrollo de negocios. Este segmento alcanzará unos 2,3 billones de dólares en activos bajo gestión a finales de 2025, según las estimaciones de Preqin.
Fitch anticipa un mayor protagonismo del crédito privado en la financiación basada en activos, incluyendo infraestructuras y situaciones especiales, junto con un crecimiento sostenido de las estructuras semilíquidas y perpetuas. Asimismo, los gestores de crédito privado están incrementando su participación en préstamos corporativos y estructurados con grado de inversión, impulsados por su creciente relación con el sector asegurador.
Riesgos y posible burbuja, según Fitch
Pese a la rápida expansión del mercado, los analistas de Fitch consideran que los riesgos actuales del crédito privado no tienen carácter sistémico. Aunque reconocen la existencia de factores propios de una posible burbuja, como el fuerte crecimiento, la compresión de diferenciales, el aumento de la competencia y una mayor participación de inversores minoristas, destacan que los riesgos de transformación de liquidez son contenidos. Esto se debe a que el crédito privado suele canalizarse a través de vehículos de capital permanente o fondos cerrados, mientras que los reembolsos en los fondos semilíquidos deberían mantenerse dentro de los límites establecidos.
No obstante, Fitch advierte de que, en un escenario de crisis económica generalizada, el crédito privado podría convertirse en un importante canal de transmisión de riesgos entre distintos segmentos del sistema financiero. La razón es su creciente interconexión con los mercados de capitales y con las entidades crediticias tradicionales. En este sentido, las aseguradoras han incrementado su exposición mediante alianzas con gestoras de activos alternativos, mientras que los bancos proporcionan apalancamiento al sector a través de líneas de depósito, créditos revolventes y facilidades de financiación de fondos.
De cara a 2026, la evolución de la rentabilidad será uno de los principales focos de atención para Fitch. Los recortes de los tipos de interés deberían mejorar la solvencia de los prestatarios al aliviar la presión de liquidez y reforzar el flujo de caja libre. Este entorno podría traducirse en una reducción de los impagos, dada la elevada sensibilidad de los prestatarios a los tipos altos, especialmente en estructuras de capital con predominio de tipos flotantes y un uso limitado de coberturas frente a movimientos de tipos.
