La gestora Panza Capital considera que las inversiones sencillas en compañías europeas con poca deuda y bajas valoraciones es la receta que debe buscar todo inversor para los próximos meses, en los que apuestan por el sector de la automoción, el químico y la construcción, en una Europa que despierta gracias a EE. UU.
En la presentación de la segunda carta trimestral del año para inversores, el presidente y director de inversiones de Panza, Beltrán de la Lastra, acompañado del consejero delegado de la gestora, Gustavo Trillo, ha desgranado las líneas de inversión para los próximos meses, en un contexto marcado por la enorme cantidad de deuda que tienen los estados en un mundo que se desglobaliza.
De la Lastra ha señalado que las grandes oportunidades de inversión se enmarcan ahora en el mismo escenario en el que se encontraban a principios de año, en compañías europeas, cíclicas y pequeñas y con valoraciones extraordinariamente atractivas.
Tras destacar que el presidente de EE. UU., Donald Trump, está despertando a Europa con dos palancas que ha considerado evidentes, por un lado, el cambio que está realizando Alemania para permitir la expansión fiscal para fomentar el crecimiento, y por otro, la capacidad de corregir el exceso de regulación en Europa, algo que ya se empieza a ver, ha dicho, en el sector de la actuación, y se apreciará en el sector químico el próximo otoño.
La gran oportunidad de inversión que tiene Europa
De la Lastra, que ha destacado la nueva dinámica de las compañías en las que las previsiones de ventas anuales han pasado a ocurrir semanalmente en un entorno complejo con estados endeudados e incertidumbre, ha avanzado que la política arancelaria de Trump no va a salir gratis y hay compañías que van a tener sorpresas negativas, y no se puede predecir la reacción de los mercados.
A pesar de ello, la gestora Panza Capital ha avanzado la gran oportunidad que tiene Europa en este escenario, con buenas compañías y baratas, pero que a día de hoy no son bonitas.
Entre los ejemplos que ha puesto, se encuentra BMW, que viene de un momento difícil, pero que tiene un balance muy potente y que tras las inversiones hechas para la transición al coche eléctrico está mostrando un 10 % de retorno al inversor al año.
También en el área de la automoción ha destacado la francesa Forvia, que elabora equipos para fabricantes de automóviles, y de la que ha dicho que Panza ha construido el grueso de la posición en 8 euros cuando ahora está la acción en 9,5 euros, aunque sus previsiones es que alcance los 30 euros tras haber llegado a cotizar por encima de los 60 euros.
En cuanto al sector químico, De la Lastra ha destacado la británica Johnson Matthey, cuya acción comenzaba el año a 13 libras y hoy se encuentra por encima de los 18, con una rentabilidad por dividendo a precios actuales del 13 %; y ha señalado que también están invertidos en la química alemana Evonik.
El sector de la construcción, otra de las grandes apuestas de Panza Capital
El sector de la construcción es otra de las grandes apuestas de Panza, teniendo en cartera la constructora del Reino Unido Morgan Sindall, que ha vuelto a subir sus expectativas para los próximos trimestres por tercera vez.
En el sector de defensa, De la Lastra ha apuntado que tienen en cartera a la británica Babcock, especializada en servicios de apoyo que gestionan complejos activos e infraestructuras en entornos de seguridad, aunque han reducido posición en la misma.
El sector de la banca es otro en los que Panza Capital ha reducido su peso, ya que ha explicado que adaptaron su modelo de negocio en un entorno de tipos 0 y han ganado mucho dinero con las comisiones, por lo que ha señalado que están de salida en el mismo.
Preguntado por la consulta que abrió el Ministerio de Economía, Comercio y Empresa para la opa del BBVA sobre el Sabadell, y si ello puede convertirse en práctica habitual, De La Lastra ha dicho que a la gestora no le gusta que los políticos cambien las reglas de las dinámicas de cómo operan los mercados, ya que los accionistas deben tener la libertad de decidir qué es lo mejor para ellos.
La gestora ha terminado el primer semestre del año con 230 millones de euros bajo gestión, según ha destacado Trillo.
