Las turbulencias geopolíticas y la tensión comercial alimentada por la administración de Donald Trump han generado un entorno de extrema cautela en los mercados, con un impacto directo en la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) en España. En el primer semestre de 2025, los ingresos generados por la banca de inversión en este segmento se desplomaron un 41 %, hasta los 131,3 millones de dólares (112,2 millones de euros), la cifra más baja registrada en un primer semestre desde 2012, según datos de LSEG.
La caída de los ingresos va de la mano con una menor actividad tanto en volumen como en el tamaño de las operaciones. En los primeros seis meses del año se anunciaron fusiones y adquisiciones por valor de 37.300 millones de dólares (31.880 millones de euros), lo que representa una caída del 9 % interanual. Además, el número de transacciones se redujo un 14 %, registrando el dato más bajo desde 2022.
La banca de inversión, afectada por la incertidumbre
A diferencia del año anterior, en el que destacaron grandes operaciones en los sectores de telecomunicaciones y energía, como la fusión de Orange España y MásMóvil o la entrada del Gobierno en el capital de Telefónica, este ejercicio ha estado marcado por acuerdos más moderados. La mayor operación fue la venta del 49 % de la filial polaca de Banco Santander a Erste por 6.800 millones de euros. En el sector energético, destacó la recompra de acciones de Naturgy por 2.330 millones, lo que disparó el valor total de las operaciones en esta industria un 538 %, pese a que el número de acuerdos disminuyó.
Entre las transacciones más relevantes del semestre también figuran la opa de 2.300 millones del grupo Inoc sobre Catalana Occidente y la oferta lanzada por Neinor para adquirir Aedas por más de 1.000 millones. JPMorgan actuó como asesor en esta última operación, así como en la venta de la filial de Santander a Erste.
Gracias a estas operaciones, JPMorgan ascendió al primer puesto del ranking de asesores financieros en M&A en España, desbancando a Citi y Santander Investment Banking. La entidad dirigida por Jamie Dimon alcanzó una cuota de mercado del 35,5 % y participó en operaciones valoradas en más de 13.000 millones de dólares (11.110 millones de euros).ca.
