La gestora de activos Carmignac ha asegurado este jueves que la política del presidente de EE.UU., Donald Trump, es negativa para el crecimiento global y ha puesto a prueba el orden monetario internacional con un debilitamiento del dólar.
El economista jefe y el miembro del comité de inversión de Carmignac, Raphaël Gallardo, y Kevin Thozet han analizado este jueves los 100 primeros días del mandato de Trump, que han considerado que ha estado marcado por un proteccionismo extremo y amenazas imperialistas.
Según han destacado, en este tiempo Trump ha puesto boca arriba el orden geopolítico liderado por EE.UU. y el comercio mundial, lo que ha generado fuertes dudas sobre la trayectoria fiscal del país.
Además, ha abierto un duro debate con la Reserva Federal estadounidense (Fed) y su presidente, Jerome Powell, al que insistentemente Trump le pide que acometa bajadas de tipos, han recordado.
Thozet ha dicho que Europa, Japón y Canadá utilizarán el nuevo espacio fiscal para reducir el riesgo de sus cadenas de suministro e infraestructura digital, mientras que China intentará nuevamente aprovecharse del debilitamiento de su moneda, el yuan, para recrear el espacio monetario a finales de año.
Carmignac afirma que India es una de las grandes ganadoras
Carmignac coincide con el consenso de gestoras y analistas en que India es una de las grandes ganadoras en este nuevo orden mundial, como importador de energía y al salir relativamente ilesa de la guerra comercial y con un régimen de crecimiento introvertido.
Sobre las negociaciones arancelarias de EE.UU. con el resto del mundo, la gestora considera que, aunque Trump dé marcha atrás en su agresivo modelo arancelario, la incertidumbre comercial no se normalizará por completo y seguirá lastrando la inversión empresarial y la confianza de los consumidores.
Para Gallardo y Thozet, las tácticas de Trump, los altos rendimientos de los bonos a largo plazo y una reversión en las tendencias a largo plazo en el dólar estadounidense son razones para tener miedo y cada vez es más visible en el ánimo de los inversores.
Sin embargo, han estimado que la combinación de estímulos fiscales duraderos y buenos puntos de partida de valoración de las acciones son un buen augurio para los mercados de valores europeos, cuyas acciones han considerado que están infravaloradas.
Carmignac cree que las acciones más favorecidas serás las de las compañías de tecnología e innovación, y las de las empresas con modelos de negocio locales como Essilor, Luxottica, Safran, Prismian o Scheider.
La gestora también resalta el potencial que tienen empresas exportadoras con alto poder de fijación de precios como Hermés o Ferrari, así como Siemens o las pequeñas y medianas empresas alemanas.
En relación a la debilidad del dólar, Thozet ha afirmado que, a pesar de su debilitamiento, de un 10 % este año, continúa sobrevalorado; y ha destacado que su normalización podría ir acompañada de una nueva rebaja de la valoración relativa de la renta variable estadounidense.
