ACS se posiciona como uno de los grandes beneficiados del auge de los centros de datos, según el último informe de análisis elaborado por Bankinter, que destaca una relevante creación de valor derivada de este negocio y revisa al alza de forma significativa el precio objetivo de la compañía.
El grupo presidido por Florentino Pérez ha alcanzado un acuerdo con Global Infrastructure Partners (GIP), firma integrada en BlackRock, para constituir una joint venture al 50% destinada al desarrollo de centros de datos a escala global. La primera fase del proyecto contempla 1,7 GW ya en desarrollo en Estados Unidos, España y Australia, con previsión de entrada en operación entre 2026 y 2028. Paralelamente, ambas compañías analizan una segunda fase adicional de 1,3 GW. La contribución inicial de ACS será no monetaria, mediante la aportación de proyectos ya incluidos en su cartera, y podría alcanzar un valor de hasta 1.200 millones de euros en 2030 si finalmente se ejecuta la segunda fase.
Desde Bankinter subrayan que esta alianza supone un importante motor de generación de valor para ACS. Tras el anuncio del acuerdo, la compañía celebró un Investor Day específico centrado en centros de datos, en el que detalló por primera vez su hoja de ruta inversora en este segmento. En su valoración, el banco de inversión incorpora únicamente la primera fase del proyecto, dejando fuera por ahora la posible ampliación. Bajo estas hipótesis, estima que el valor del equity del vehículo podría situarse en torno a los 17.000 millones de euros en 2029, lo que implicaría valorar la participación del 50% de ACS en unos 8.500 millones. Descontado a valor presente, este importe equivale a unos 6.386 millones de euros, aproximadamente 25 euros por acción.
Bankinter mantiene su recomendación de comprar acciones de ACS
El informe también refleja una mejora de las estimaciones para filiales clave del grupo como Turner, Cimic y el área de Ingeniería y Construcción, que serán las encargadas de diseñar y ejecutar estos nuevos activos. Como resultado, Bankinter revisa su precio objetivo para ACS hasta 90,7 euros por acción, frente a los 60,6 euros anteriores.
Todo ello, además, sin comprometer la solidez financiera del grupo. La primera fase del proyecto no requerirá nuevas aportaciones de capital por parte de ACS y existe una elevada probabilidad de que los activos se contabilicen mediante el método de puesta en equivalencia. Esto permitiría mantener un endeudamiento muy contenido a nivel consolidado, con una deuda financiera neta estimada en 112 millones de euros en 2025 y 344 millones en 2026.
Bankinter mantiene su recomendación de comprar acciones de ACS. Aunque el potencial de revalorización a corto plazo se sitúa en torno al 5%, el informe destaca que la compañía seguirá creando valor en los próximos años a medida que los centros de datos entren en funcionamiento y se materialice, en su caso, la ampliación del plan inversor.