Los accionistas de la banca ganan con la subida de tipos de interés, según el BCE

 Las subidas de los tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE) desde julio de 2022 han contribuido positivamente a las retribuciones que los bancos dan a sus accionistas, mediante el pago de dividendos o la recompra de acciones.

Un artículo del próximo boletín económico del BCE, publicado este martes, analiza las distribuciones de capital de los bancos y sus implicaciones para la política monetaria.

Los economistas del BCE consideran que el aumento de los márgenes por intereses de los bancos tras las subidas de los tipos de interés «probablemente habrá contribuido positivamente a la distribución de capital de los bancos hasta ahora».

Los bancos tienden a distribuir más capital cuando son más rentables, tienen activos de mayor calidad y más liquidez.

Cada punto porcentual adicional de la rentabilidad sobre recursos propios del sector bancario se traduce en 2.000 millones de euros de pagos más elevados, según cifras del BCE.

La subida de tipos de interés puede provocar el efecto contrario en el tiempo

Pero al mismo tiempo las subidas de los tipos de interés van a reducir probablemente la rentabilidad con el tiempo porque el crecimiento del crédito se debilitará, aumentará el riesgo por impago de créditos y aumentan las tasas de interés de los depósitos, lo que limita el espacio para las retribuciones.

EL BCE aumentó desde julio del año pasado sus tipos de interés en 450 puntos básicos, hasta el 4,5 % y la facilidad de depósito, hasta el 4 %.

Además, retira liquidez muy barata que prestó a los bancos y deja de reinvertir los bonos que adquirió desde 2014 cuando vencen.

El BCE recomendó a los bancos no repartir dividendos, ni recomprar acciones durante la pandemia, pero desde septiembre de 2021 dejó de hacer esta recomendación y los bancos volvieron a retribuir a sus accionistas.

Los volúmenes de retribución a los accionistas superan los de los años anteriores a la pandemia, pero son más bajos de los que habían sido previstos para 2020 y 2021.

La recompra de acciones, la estrella de la retribución a los accionistas

La mayor parte de las retribuciones a los accionistas se hace mediante recompra de acciones, que representaron el 33 % de las retribuciones sobre los beneficios de 2021 y el 29 % de las retribuciones previstas sobre los beneficios de 2022.

Una muestra representativa de bancos de la zona del euro ha pagado o va a pagar aproximadamente el 50 % de sus beneficios totales de 2022 en dividendos o recompra de acciones, por encima del 44 % agregado entre 2017 y 2018, los dos últimos años que no estuvieron afectados por la pandemia.

No obstante, pese al aumento de los dividendos en comparación con el periodo anterior a la pandemia, «muchos bancos están todavía por debajo de sus objetivos o no distribuyen dividendos en absoluto», según el BCE.