La gestora británica M&G cree que no hay que tener miedo a la renta fija y considera que existe un «colchón sano» para comprar bonos a largo plazo, aunque considera que el mercado de crédito está teniendo «grietas».
En el transcurso de la celebración del vigésimo aniversario de «Bond Vigilantes Forum», un espacio de divulgación y debate de la gestora, el director de Inversión de Renta Fija, Andrew Chorlton, ha defendido que ante un escenario marcado de volatilidad, con una inflación persistente y fuertes tensiones geopolíticas, la gestión activa es indispensable para adaptarse a lo cambios del mercado.
En su opinión, el reciente repunte de las rentabilidades de los bonos, con el de EE.UU. a diez años superando el 5,3 %, máximos de hace 24 años, ha devuelto el atractivo a esta clase de activos tras años de rentabilidades que se consideraron como mediocres.
Chorlton ha puesto como ejemplo el comportamiento del mercado de bonos italiano, con el de a diez años situado en el 4,54 % gracias, según ha dicho, a un gobierno que está dando «estabilidad y pragmatismo».
Según ha destacado, para M&G la oportunidad de los bonos está más en la duración y no en el crédito; y aunque ha destacado la presión que ejerce todo el entorno de la Inteligencia Artificial (IA), ha insistido en que no hay que tener miedo.
«Los bonos de larga duración dan miedo porque cuando los gobiernos no reducen gastos»
En esta misma idea ha insistido el gestor Ben Lord, que ha explicado que los bonos de larga duración dan miedo porque cuando los gobiernos no reducen gastos, aumentan impuestos y los déficits siguen yendo en dirección incorrecta, no se ve bien a los bonos a largo plazo, pero con el tiempo está demostrado que son una «oportunidad».
Ha asegurado que ahora es mejor momento para comprar bonos de larga duración que en 2022 cuando comenzó la guerra entre Rusia y Ucrania ya que existen rendimientos «muy atractivos».
Según ha señalado la situación actual es distinta a la del año 2022-2023 ya que ha asegurado que actualmente los gobiernos tienen «muchas fuentes de ingresos» si fuera necesario recurrir a ellas, y además pueden reducir gastos, por lo que ha incidido en que no hay que preocuparse porque los gobiernos no tengan recursos necesarios. «No hay que entrar en pánico», ha matizado.
Otro de los gestores de M&G Russell Matthew ha destacado que la gestora aumenta el riesgo de crédito cuando recibe una compensación adecuada por ello, reduciéndolo cuando no es así, y ha apuntado que los bonos de tipo variable son una herramienta útil para la preservación del capital, ya que la rentabilidad de los mismos depende más de ingresos que del componente de dicho capital.
M&G ha hecho una firme apuesta por los mercados emergentes
Matthew ha señalado que ven oportunidades en mercados emergentes con fundamentos sólidos, así como en Europa Central y del Este, y en cuanto a los sectores, les gusta el de la banca.
El gestor de M&G Carlos Carranza también ha hecho una firme apuesta por los mercados emergentes con una sólida posición fiscal, niveles bajos de inflación y un buen trabajo hecho por sus bancos centrales, que han logrado estabilizar sus monedas.
En su opinión, los mercados emergentes se sostienen sobre los pilares de la diversificación, resiliencia y valor.
Carranza ha apuntado que para paliar la alta volatilidad asociada a la IA, la opción es invertir en estos mercados, de los que ha destacado además que son países exportadores e importadores de petróleo, lo que «aleja riesgos».
Ha destacado que los bonos soberanos emitidos por regiones latinoamericanas están rindiendo más del 10 % promedio.
