Santander Asset Management se muestra optimista ante la renta variable al considerar que el rally va a continuar en 2026, más allá de los beneficios que dan las empresas ligadas a la Inteligencia Artificial (IA), que van a seguir dando buenos resultados, y en el caso del IBEX ve recorrido más allá de los 16.000 puntos.
En la presentación de las perspectivas de la gestora para el mercado en 2026, sus responsables apuestan por la renta variable dentro de Europa al contrario de años anteriores en los que mantenían una posición más neutral, apoyándose en una inflación en un rango razonable y en una política monetaria no restrictiva.
La directora de Estrategia de Santander AM, Delfina Pérez, ha mostrado un escenario de inversión en el que hay un aterrizaje global suave y una desinflación retrasada en EE.UU., con las economías superando el «muro arancelario».
Según Pérez, después del shock inflacionista por la pandemia, los precios energéticos y las subidas de tipos, la inflación se ha reconducido y se va hacia unas políticas monetarias neutrales, como ya lo están en la eurozona, mientras que en EE.UU. se llegará a ello con la estimación de dos bajadas más de tipos respecto al nivel actual en el rango del 3,75 %-4 %
El IBEX, actualmente cotizando en torno a los 16.000 puntos, puede seguir teniendo recorrido, con una rentabilidad por dividendo fuerte y fundamentales sólidos, según las estimaciones de la gestora.
Santander Asset Management afirma que en EE.UU. el crecimiento de beneficios va más allá de las tecnológicas
El director de Inversiones Global de Santander Asset Management, José Mazoy, ha dicho que en EE.UU., el crecimiento de beneficios va más allá de las tecnológicas, un sector que seguirá dando buenos resultados.
En el caso de Japón, Mazoy ha apuntado la vuelta al crecimiento nominal y mejoras en la gobernanza, mientras que en India se aprecia crecimiento; en China, oportunidades tácticas, y en Latinoamérica destacan México, Chile y Argentina.
Mazoy ha sobreponderado la renta variable y ha avanzado que en una cartera moderada si actualmente tienen un 40 % se irían hasta un 45 %.
Por tanto, se descarta el riesgo de una corrección brusca en los mercados como alertaba la semana pasada el Banco de España, basándose para ello en que el ratio que relaciona el precio con el beneficio (PER) se encuentra alejado de los niveles de la anterior burbuja, a lo que se suma que la mayoría de inversión del sector es vía gastos de capital y las compañías no están apalancando mucho.
El director de Inversiones de Europa, Jacobo Ortega, ha señalado que el crecimiento de beneficios empresariales se sustenta en la mayoría de sectores, aunque apuestan por el financiero, y el industrial, que en Europa se beneficia de la inversión pública.
La gestora confía en que el oro siga ascendiendo
Dentro de Industria, Ortega se ha referido a la Defensa ante el incremento del gasto en este ámbito; y ha mencionado las empresas cíclicas, que cree que pueden hacerlo bien, al tiempo que ha destacado que en Europa las pymes cotizan en valoraciones muy bajas y los beneficios se amplían.
Respecto al cambio euro-dólar, la visión es neutral, aunque se baraja una horquilla que podría llegar a 1,20 unidades.
En cuanto al oro, la gestora confía en que seguirá la tendencia alcista por la demanda de los bancos centrales y los inversionistas, ya que la presencia de estos últimos ha crecido hasta el 45 %.
Por otro lado, en renta fija, el responsable global de Alternativos en Santander AM, Borja Díaz-Llanos ve oportunidades en bonos soberanos de Reino Unido y Brasil. En este último país, la gestora cree que la actual situación macroeconómica debería permitir a su banco central iniciar una relajación monetaria a principios de 2026.
Por su parte, los mercados privados, según Díaz-Llanos seguirán desempeñando un papel cada vez más relevante en la construcción de carteras diversificadas; y ha considerado que Europa actualmente ofrece más posibilidades para obtener rendimientos superiores en deuda privada que EE.UU.
