Flavien del Pino, director de BDL Capital Management en España, ha analizado el momento y el riesgo de valoraciones en el mercado, ante un escenario de inflación y subida de tipos.
El experto ha subrayado cómo en Europa ven que el 18% de empresas tiene un PER de más de 25 y en EEUU más del 40%, es por eso por lo que encuentran “oportunidades de inversión, pero no en esta parte del mercado”.
Bajo este escenario, señala que “no hay mucho margen de seguridad para invertir en Bolsa ahora mismo”, pero sí hay oportunidades. Del Pino ha presentado el posicionamiento del fondo BDL Rempart. Uuna estrategia Long/Short para captar la dispersión del mercado en este contexto
Tecnología: Capex en la IA y endeudamiento
Del Pino también ha puesto acento en el Capex en IA y el endeudamiento de los gigantes tecnológicos, así como la sostenibilidad financiera de la carrera por la IA y su rentabilidad.
Sobre el riesgo que se desprende del ecosistema IA, señala cómo “los capex que han anunciado representan el 80% del crecimiento del PIB de los EE.UU., por lo que cuando empiece a bajar, veremos el impacto en EEUU y a nivel mundial”.
Sobre los problemas que se ciernen en torno a las empresas de la IA, se centra en la financiación, en medio del endeudamiento de los hiperescaldores; y el segundo problema, apuntaba, es la rentabilidad a medio-largo plazo.
Stock-picking y fundamentales
A la hora de explicar su forma de trabajar, el Dr. de BDL Capital Management en España, ha defendido cómo creen que”hay más valor si se seleccionan las empresas de manera individual” .
El “stock-picking y el análisis fundamental da un valor añadido”, ha añadido, al tiempo que ha explicado cómo en su fondo long/short cuentan con 30 valores en ambos lados.
Los fundamentales que vigilan para armar esa cartera son tres: el modelo de negocio y visibilidad de negocio; valoraciones, y quieren empresas que pueden enfrentar la inflación y puedan subir los precios para enfrentar la situación actual.
BDL Rempart (Estrategia Long/Short)
Del Pino ha presentado la estrategia del fondo BDL Rempart (Estrategia Long/Short), con 30 valores en cada una.
En la cartera larga, el directivo ha explicado que “no tienen nada de tecnología o IA y sólo invierten en Europa, con un PER 12,6 en comparación con el mercado que cotiza al 15”. Es por eso, por lo que señala que “con un descuento del 19% y unas expectativas de crecimiento más altas que el mercado, estamos contentos”.
Explica cómo han encontrado ideas interesantes en las partes de las plataformas como Amadeus. “Sus valoraciones han bajado mucho y las expectativas de beneficios no han bajado tanto”.
En la parte corta, ha explicado que intenta encontrar empresas con expectativas altas y, ha añadido que que cotiza con un PER de 28 veces a 12 meses. “Así que, al revés que en la larga, encontramos empresas con valoraciones muy altas y riesgos sobre beneficios”.
Expectativas para finales de año
Desde BDL Partners señalan que son más cautelosos ahora que hace unos meses. Sin embargo, creen que hay que disfrutar de las oportunidades de mercado, tanto con la cartera larga como con la carta. Creen que con análisis fundamental van a generar Alfa, «pase lo que pase en el mercado».
