Las Bolsas tradicionalmente tiende a subir de media más del 10% transcurridos seis meses de las elecciones de medio mandato en EE. UU., las conocidas como ‘midterms’, ya que los cambios legislativos relevantes son infrecuentes cuando distintos partidos tienen el poder ejecutivo y legislativo.
Las elecciones de medio mandato que se celebran el próximo martes 3 de noviembre en EE. UU. se encuentran enmarcadas en un entorno financiero complejo, con las Bolsas en una encrucijada, debido a una persistente inflación, a pesar de que el pasado miércoles la Fed decidiera mantener los tipos de interés en el 3,75-4 %, mientras que los analistas no descartan una subida de un cuarto de punto en la última reunión del año que se celebrará el 8 y 9 de diciembre.
Con un escenario en el que los demócratas parten como favoritos para recuperar la Cámara de Representantes, ello dificultaría la aprobación de nuevas medidas legislativas y fiscales, elevaría la negociación en torno al presupuesto y el techo de deuda y reforzaría el control sobre el Ejecutivo.
Para los mercados, un Congreso dividido podría reducir el riesgo de nuevos estímulos fiscales y limitaría la presión sobre el déficit y los tipos de interés a largo plazo, aunque aumentaría el riesgo de bloqueos políticos y cierres de la administración estadounidense.
Positiva reacción de las Bolsas
Históricamente, las bolsas han mostrado un comportamiento favorable tras las elecciones de medio mandato, con una revalorización media del 13 % a seis meses y del 15 % a doce meses, según destacan diversos analistas, entre ellos los de Bankinter.
Por sectores, una mayoría demócrata favorecería previsiblemente a la salud, renovables, vehículo eléctrico y consumo, mientras que una mayoría republicana sería más favorable para defensa, petróleo y gas, infraestructuras ligadas a IA, industria, nuclear y bancos.
Tradicionalmente, los años de elecciones de mitad de mandato en EE. UU. se han caracterizado por una menor rentabilidad de la renta variable y una mayor volatilidad, hasta que se celebran y el mercado toma impulso.
Desde eToro también se cree que la volatilidad previa a las elecciones no tiene por qué desestabilizar el mercado en su conjunto, y han apuntado que los años de elecciones de mitad de mandato en EE. UU. suelen ser los más débiles y volátiles dentro del ciclo presidencial, no obstante, el S&P 500 ha registrado una ganancia media del 18,5 % en los 12 meses posteriores a dichos comicios.
La renta fija también se beneficiaría del fin del monopolio republicano
Los analistas consideran que si los demócratas recuperan la Cámara de Representantes terminando con la mayoría republicana, el mercado de renta fija también saldría beneficiado, al actuar el Congreso como contrapeso a la política fiscal del presidente de EE. UU., Donald Trump, y calmar a los inversores ante el déficit y la deuda pública.
De este modo, el analista del Instituto Español de Analistas (IEA), Javier Santacruz, cree que en este escenario las rentabilidades de la deuda a largo plazo se relajarían, mientras que por el contrario si los republicanos mantienen el control de las dos cámaras podría prolongarse la tendencia bajista de la renta fija.
En este sentido, el analista de XTB Manuel Pinto ha situado el principal foco de incertidumbre en la financiación del Estado, por el elevado déficit y las necesidades de refinanciación de la deuda, y ha advertido de que los acuerdos sobre el techo de deuda y las medidas fiscales tendrán consecuencias en la rentabilidad de los bonos.
