La compañía de fragancias y cosmética Puig ha suscrito un acuerdo para adquirir el 50 % de la firma dermocosmética Isdin a Esteve por 1.200 millones de euros, asumiendo así el 100 % del capital social.
Puig paga 900 millones de euros en efectivo y el resto, 300 millones, en diferido, se abonarán en el primer trimestre de 2029
En un comunicado publicado este lunes en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Puig ha detallado que el pago se dividirá en 900 millones de euros que se abonarán en efectivo en la fecha de cierre de la operación, y 300 millones de euros como pago diferido fijo sin intereses en el primer trimestre de 2029.
La compañía financiará esta adquisición a través de una combinación de recursos propios y deuda financiera y se espera que la operación se consume a finales del primer trimestre de 2027, sujeta a la obtención de las autorizaciones regulatorias pertinentes en materia de competencia.
La cotizada catalana financiará esta adquisición a través de una combinación de recursos propios y deuda financiera y se espera que la operación se consume a finales del primer trimestre de 2027, sujeta a la obtención de las autorizaciones regulatorias pertinentes en materia de competencia.
Tras el cierre de la operación, la multinacional prevé mantener una ratio de deuda financiera neta –que aúna toda la deuda exigible menos la tesorería e inversiones– sobre Ebitda Ajustado –beneficio operativo bruto– que no exceda de 2,0 veces, conforme a su política de estructura de capital.
Fin a medio siglo de alianza
Esta transacción supone el final de la alianza (‘joint venture’) que las familias Esteve y Puig iniciaron hace cincuenta años para crear Isdin uniendo su experiencia en ciencia y belleza.
El consejero delegado de Puig, Jose Manuel Albesa, ha asegurado en el comunicado que ampliar su presencia en dermocosmética es una «prioridad estratégica» y que asumir el control total proporcionará «la mejor plataforma» para apoyar la próxima fase de crecimiento de la marca.
Por su parte, el presidente del consejo de administración de Esteve, Albert Esteve, ha destacado que el acuerdo se ha alcanzado «con plena confianza en el futuro de Isdin bajo el liderazgo de Puig» y permitirá a su compañía centrarse en preservar y desarrollar su legado industrial en el ámbito de la salud y el medicamento.
Hasta que se formalice la compraventa, Isdin seguirá desarrollando su actividad en el curso ordinario de su negocio y bajo sus actuales estructuras de gobierno corporativo.
El crecimiento inorgánico, una estrategia compartida de Puig
Puig, que salió a bolsa en mayo de 2024, estuvo inmersa en una negociación con el gigante estadounidense de la cosmética Estée Lauder para una posible fusión, en unas conversaciones que salieron a la luz a finales de marzo de este año y terminaron sin éxito en mayo.
Por su parte, Esteve cerró 2025 con un beneficio neto de 72 millones de euros, un 4 % menos por los menores ingresos financieros y el impacto del dólar. Durante ese ejercicio, la farmacéutica continuó con la senda de crecimiento inorgánico –es decir, a través de adquisiciones– iniciada en 2023 tras la entrada del fondo alemán Lubea.
Así, si bien en 2024 la compañía compró HRA Pharma Rare Diseases, filial de Perrigo Company especializada en enfermedades raras y ultrarraras, en 2025 incorporó los medicamentos especializados Mepact, Caprelsa e Increlex y adquirió la compañía estadounidense Regis Technologies.
