Renta 4 ¿Ha descontado el mercado todos los riesgos?

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Renta 4 ¿Ha descontado el mercado todos los riesgos?

Cierre de Mercados

«El mercado no ha descontado el riesgo del mayor deterioro del ciclo» Nuria Álvarez, analista de Renta 4

Repasamos con Nuria Álvarez, analista de Renta 4 Banco, la jornada bursátil, con los mercados que siguen descontando subidas de tipos de interés por parte de la Fed y del Banco Central Europeo y su impacto sobre el crecimiento económico. Nos decía que hay riesgos que el mercado aún no ha descontado. “El mercado no tiene recogido ese riesgo de mayor deterioro del ciclo económico y con el consecuente efecto que tenga sobre los resultados empresariales”. Analizamos con la experta de Renta 4 Banco si las turbulencias bancarias de marzo ya son cosa del pasado o siguen latentes los miedos sobre un posible contagio a nivel global. Asimismo comentamos los resultados trimestrales de Banco Santander y los valores en cartera de Renta 4 Banco.

Según el informe diario de Renta 4 Banco, el foco de los mercados está puesto en los resultados empresariales, a la espera de las subidas de tipos de interés de la Fed y BCE de la próxima semana: «Aun con todo, y a pesar del riesgo de desaceleración económica, es previsible que el BCE tenga que seguir porizando el control de la inflación, que se mantiene en niveles récord en tasa subyacente.

En este sentido, ayer el banco central de Suecia situaba el nivel de llegada del tipo de depósito en 4% (vs 3% actual y 3,37% descontado por el mercado). Por su parte, Isabel Schnabel afirmaba que no se puede descartar una subida de +50 pb en la reunión del 4-mayo. Por el momento, el mercado otorga una probabilidad del 25% a +50 pb. Como datos relevantes que podrían determinar la cuantía de la próxima subida de tipos tendremos el 2-mayo los datos de IPC de abril y la Encuesta de Préstamos Bancarios, que nos permitirán ver el grado de resistencia a la baja de la inflación y cuánto trabajo podría estar haciéndole al BCE la restricción crediticia derivada de las últimas tensiones en el sector bancario. Factores que podrían influir en esa idea sobre los riesgos que el mercado aún no ha descontado.

En lo que respecta a EEUU, el mercado da un 90% de probabilidad a +25 pb en la Fed del 3-mayo, en lo que sería su última subida, gracias a que el endurecimiento de condiciones crediticias (especialmente en la banca regional americana, donde persisten los riesgos) haría el resto de labor de tensionamiento monetario, a lo que se suma la desaceleración que ya se aprecia en indicadores económicos. Esperamos que luego mantenga los tipos en 5-5,25% hasta fin de año con el fin de controlar la inflación y frente a las expectativas excesivamente “dovish” de mercado de -50 pb en 2023.»

¿Qué significa «descontado por el mercado»?

«Descontado por el mercado» es una expresión que se utiliza en el mundo financiero para describir una situación en la que una noticia o evento ya ha sido considerado por el mercado y, por lo tanto, ya ha sido incorporado en el precio de un activo financiero en particular.

En otras palabras, cuando se dice que una noticia ha sido «descontada por el mercado», significa que los inversores ya han tenido en cuenta esa noticia al decidir cómo valorar un activo financiero. Esto se refleja en el precio actual del activo, que ya ha incorporado la información de la noticia en cuestión.